[헤럴드경제=증권부］내주부터 POSCO 등 코스피 기업들의 실적발표가 본격화된다. 이날 새벽 끝난 미국증시에서 구글과 노키아 등 기술주들의 실적악화로 나스닥이 1% 조정을 받았다. 3분기 뿐 아니라 4분기까지도 글로벌 경기둔화에 따른 기업들의 어닝 서프라이즈를 기대하기 어렵다는 점은 대세상승의 가장 큰 걸림돌이다. 중국경제도 3분기 저점확인 가능성에도 불구, ‘V’자 반등보다는 ‘L’자형 횡보세를 보일 것이란 전망이 우세해 우리 경제 회복에 큰 도움은 되지 못할 전망이다.

다만, 미국경기지표의 완만한 회복세와 이번주 말 지방선거를 고비로 스페인 구제금융이 가닥을 잡아갈 것으로 기대되는 점은 긍정적이다. 코스피도 분기점인 1960선 언저리에서 당장 큰 폭의 상승이나 하락 보다는 눈치보기 장세가 연출될 개연성이 높아 보인다. 지수보다는 개별종목들의 실적에 따른 종목 플레이가 바람직해 보이는 이유다. 은행주와 지주회사, 낙폭과대 조선ㆍ건설주가 덜 부담스럽게 느껴진다.

다음은 19일자 주요 증권사 데일리 종합.

<삼성증권> *철강/비철(NEUTRAL) : 아시아 Marketing trip 후기 -철강/비철 산업에 대한 투자의견 Neutral 유지. -최선호주: 2013년 차강판 생산능력 증설로 성장성이 기대되는 현대하이스코(TP: 60,000원) -최선호주: QE3 이후 귀금속 가격 강세가 유지돼, 은 출하량 증가에 따른 실적 성장 예상되는 고려아연(TP: 550,000원)

*SK 하이닉스(000660/BUY): 하이닉스에 대한 매수 시점 -SK하이닉스에 대한 매수의견과 목표가 3만원 유지 -부진한 분기실적에도 11월부터 시장의 관심은 투자축소와 신제품 출시에 대한 주문 등 -지금이 매수시점으로 판단

*롯데쇼핑(023530/BUY) : 롯데미도파 합병, 영향은 제한적 -롯데쇼핑에 대하여 기존 투자의견 BUY와 목표주가 391,000원을 유지 -롯데미도파 합병이 동사의 지배주주 기준 EPS에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됨.

*인터넷(OVERWEIGHT) : 애플의 앱스토어 정책 변경 영향 제한적 -NHN에 대한 기존의 BUY 투자의견과 12개월 목표주가 340,000원을 유지

<동부증권> *LG전자, 시선집중 - 휴대폰 흑자 전환, 3Q12 4Q12 실적 상향 조정 - 휴대폰, TV, 가전의 트로이카 - 망설이면 늦는다 -투자의견 매수, 목표주가 10만 5000원(유지)

*지표에서 환율로 초점 확대 -누적적인 정책효과의 지표 확인 단계 -경제지표 개선, 유럽 우려 완화. 가격지표의 움직임으로 관심 확대 -중국에서 감지된 원화의 강세압력 -통화별 퍼포먼스와 개입가능성을 감안할 때, 등락의 중심은 1,100원이 될 것

*중국/3Q12 경제 지표 바닥확인, 4Q12 GDP성장률 8.0%YoY 예상 - 9월 경제지표 개선세로 전환, 3Q12 경제 지표 연간 바닥 확인 - 구조조정 진행과 함께 완만한 경제 지표 개선, 중국 경제는 좋은 방향으로 - 4Q12에는 기존 부양책 효과 확인 시기, 추가적인 대형 부양책 발표 가능성 낮아

*이수페타시스, 빠질 만큼 빠졌다 - 3Q12E 매출액 711억원(-8.6% YoY), 영업이익 54억원(+70.5% YoY), 순이익 38억원(+110.9% YoY)으로 컨센서스를 하회할 전망 - 부진했던 MLB와 Build-up 수주는 3Q12말부터 회복 중. 4Q12부터 턴어라운드 기대 - LTE 투자는 기지국 투자 이후 백홀/백본망 투자로 연결되며 스위치, 라우터용 MLB 매출 증가할 전망 - 향후 신규 고객사 추가로 성장 이어갈 것. 현 주가는 12E P/E 8.5X 수준으로 저평가. 투자의견 BUY, 목표주가 8,240원 유지

<우리투자증권>

*코오롱생명과학-3Q 컨센서스 부합, 4Q 티슈진 임상 2상 성공 기대 -3분기 고수익성 의약사업 비중 확대 및 수처리제사업 수익성 개선으로 컨센서스 부합 -4분기 티슈진-C 임상 2상 시험 성공 및 2013년 공장 증설 효과 기대 -투자의견 Buy, 목표주가 110,000원 유지

*KT&G-담배 호조 지속, 홍삼 회복 지연 -3Q Review: 홍삼 부진으로 연결 영업이익 21% y-y 감소 -향후 전망: 담배 호조 지속 vs 홍삼 2013 이후 점진적 회복 예상 -투자의견 Buy 및 목표주가 10만원 유지

*일진디스플레이-이제는 태블릿PC, 스마트PC 시대 -투자의견 Buy 유지, 목표주가 24,000원으로 상향 조정 -분기 매출액은 1,692억원(+43% y-y, +8% q-q), 영업이익은 207억원(+71% y-y, +10% q-q)으로 기존 예상치에 부합할 전망

*지주회사-대표성 및 현금흐름이 좋은 지주회사에 선별 투자 -비상장자회사 가치 대표성 및 현금창출능력은 주가 재평가로 연결됨 -기업지배구조 규제가능성으로부터 자유롭지만, 시장의 관심증가로는 이어지지 않아 -Top Picks: 두산, SK. -두산은 자산매각, 브랜드로열티 확대 등 상장자회사 이외의 가치기여도 상승. 전자사업부 견조한 실적에 더해 모트롤사업부 실적회복으로 자체모멘텀 강화 기대. -SK는 민간발전사업자 규제 가능성과 유가조정 등에 따른 주요 자회사들의 실적우려가 과도한 주가조정으로 이어져 투자매력도 상승

<대신증권> * 중국 경기 반등의 전제, 두가지 리스크 해결 -정권교체에 따른 1) 지방정부 자금조달 문제를 해결하기 위해 채권 발행 및 민간기업 참여확대 -2) 부동산 규제정책은 지속할 것으로 예상되나, 6 월부터 가격반등, 4/4 분기 말부터 신규투자가 증가로 기저효과와 정권교체에 따른 경기 하방 경직성 확보가 예상

*KT&G: 3분기 부진에도 방어주 및 배당주 - 담배부문 원가율 하락세 지속, 대선 이후 담배세 인상시 가격인상 기대감 유효 - 투자의견 매수, 목표주가 10만 6천원 유지, 현주가 시가배당 수익률은 3.7%

<KB투자증권> *삼성물산: 3분기 영업이익 컨센서스 하회 전망, 해외수주액 미흡/BUY, TP 88,500원

*인터넷: 다음의 선택에 따른 포털주 대응전략(Overweight) -다음이 NHN NBP를 선택하지 않을 경우 2위 사업자 신규 주가 모멘텀 부재로 비중 축소 불가피. NHN은 조정 시 비중 확대 추천 - 모바일메신저 라인을 제외한 NHN 적정주가는 24만원으로 10월부터 모바일게임 런칭을 통한 초기 실적 모멘텀 대비 필요

<KTB투자증권> *KT&G (033780)-3Q12 Review: 경기부진의 늪- 인삼공사 부진 우려 -담배시장 내수 M/S 지지는 견조한 반면 인삼공사 실적 개선 및 M&A한 계열사 및 신규사업 이익 정상화의 확실한 신뢰 부족. -향후 실적모멘텀 제한적, 투자의견 HOLD로 하향, 목표주가 103,000원으로 하향

<IBK투자증권> *KT&G - 실망감보다는 기대감을 키울 때! -한국인삼공사, 실적악화 우려되는 수준이나 향후 개선 가능성에 주목 -투자의견 매수 유지하며 목표주가 102,000원으로 상향

<신한금융투자> *외환 시장의 Risk-on -원화 가치 강세는 시장에 우호적인 요인: 외국인 매수세 재개될 가능성 존재 -KOSPI, 저점을 높이는 상승 부담 해소 과정: 외환 시장은 긍정적 중기 방향성을 암시

*중국경제:3/4분기 저점, 4/4분기부터 성장세 회복 예상 -3/4분기 성장률은 7분기 연속 둔화, 전기대비로는 2분기 연속 반등 -대내외 수요 회복 조짐 보여 증산압력 고조, 9월 주요경제지표 개선 폭 양호

<이트레이드증권> *LG전자(066570):하반기 실적 양호할 전망 -2012년 3분기 실적은 당사 추정치에 부합할 전망 -특히 MC(모바일) 부문 경쟁력 회복에 주목. 3분기 영업 흑자 전환 예상

*보험:단기적 판매비 부담 우려에 따른 주가 하락은 매수 기회 -전일 현대해상 및 메리츠화재 낙폭 컸으나 매수 기회로 판단

*아트라스BX(023890):3Q12 Review: 영업이익 181억원(+54.4% YoY) -3분기 실적은 예상치에 부합한 호실적 기록 -4분기도 YoY 이익 성장 가능할 전망

<대우증권> *통신장비/전자부품 -기대에 미치지 못하는 3Q12 실적과 불확실성이 큰 4Q12 실적 -2013년 준비. 하드웨어의 변화는 대한민국에서 시작. 대형주로 무게 중심 이동

*기업분석 : 현대모비스 -3Q12 Preview: 연결 영업이익률 9.2%로 전분기 수준 전망 -A/S 부문 성장이 전제된 중기적인 수익성 개선과 성장 탄력은 약할 전망 -12개월 목표주가 378,000원과 매수의견 유지, ‘13년 PER 8.0배로 저평가 상태

*기업분석 : KT&G -투자의견 매수, 목표주가 108,000원 유지 -2012년 3분기: 담배는 호조, 홍삼은 컨센서스 크게 미달 -홍삼 시장 회복이 급선무

*기업분석 :현대제철 -투자의견 매수, 목표주가 125,000원 유지 -3Q12 Preview: 제품 ASP 하락과 직원임시 급여 비용 발생 -철강시황 비수기를 걱정할 필요는 없다

*기업분석 : 한진해운 -미주, 유럽 쌍끌이 시황 재개될 듯 -3Q12 Preview: 유럽시황 악화 속에도 선방 -목표주가 25,000원 매수의견 유지 -재무구조 악화에 대한 리스크는 시기상조

<현대증권> *산업분석 : 인터넷/게임 -모바일 게임 시장에 대한 긍정적 시각 확인 -컴투스, 게임빌, NHN 선호

*산업분석 : 은행 -6월 이후 선진국 은행주의 강세가 지속되고 있어, 은행주에 대한 관심 필요 -유럽은행은 리스크 축소, 미국은행은 부동산 회복에 대한 기대감 커 -글로벌 은행주가 디커플링될 상황은 아니어서, 상승률 갭이 축소될 전망 -글로벌 경기 회복을 기대한다면 경기 민감도가 큰 은행주에 관심을 -Top Pick은 KB금융으로 유지, BS금융과 기업은행도 투자 유망

*기업분석 : 신세계인터내셔날 -3분기 매출 4%YoY 감소될 전망, 부진한 경기 대비 수입브랜드 견조 -4분기 매출 전년과 유사할 전망, 코치의 제외로 4분기까지 매출 성장은 미미할 것 -2013년 매출 +13%YoY, 영업이익 +34%YoY로 (일회성이익 제외시) 양호한 실적 예상 -12~13년에 진행될 브랜드 투자 및 그룹사 지원은 향후 타사와 차별화된 성장을 보여줄 것 -투자의견 BUY, 적정주가 110,000원, 현재 PER 13년 기준 12.9배로 저평가

*기업분석 : 한섬 -3분기 매출 -9%YoY, 영업이익 -39%YoY 예상, 경기부진으로 고소득층 소비축소가 주요인 -4분기 매출 +2%YoY, 영업이익 -8%YoY로 3분기를 저점으로 개선될 전망 -수입브랜드 확대에 대한 의지와 현대백화점의 한섬브랜드 매장확대에 대한 지원 확인 -관전포인트: 기존 끌로에 전개지속 여부, 신규로 전개할 수입브랜드의 시기와 강도 -투자의견 BUY, 적정주가 39,000원 유지, 주식가치는 13년 PER 7.8배로 저평가


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