전일 코스피는 외국인 현선물 동반 매도세와 프로그램 매도세가 대규모로 출회되면서 코스피 지수 1,906pt로 마감했다.

9월 선물 만기일이 가까워질수록 베이시스 축소는 지속될 것이므로 추가적인 프로그램 매수세 유입은 제한될 것으로 보인다.

당분간은 1,900pt~1,950pt의 좁은 박스권 움직임이 예상되므로 박스권 하단에서의 분할 매수 전략으 세우는 것이 좋다. 대형주보다는 주소형주 강세 현상이 지속되면서 상대적으로 코스닥 지수의 강세도 이어질 것으로 예상된다.

지수 상승을 견인했던 프로그램 매수세 유입이 제한되면서, 대형주는 상승탄력 둔화 가능성이 높아짐에 따라 9월에는 중소형주와 경기 방어 업종에 대한 단기 대응이 필요하다.

한편 9월에는 유럽과 미국의 굵직한 통화정책 회의가 주목의 대상이 될 수 있다. 특히 6일로 예정된 ECB의 통화정책 회의에서는 재정위기국가의 국채 매입을 내용으로 하는 추가적인 정책이 발표될 가능성이 높다.

시장은 이러한 정책에 대한 기대를 선반영하고 있다. 따라서 9월 주식시장은 우선 ECB의 통화정책회의의 결과에 따라 방향이 설정될 것으로 예상된다.

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