■한국전력 (015760)-3Q12 Review: 일장춘몽

▶ Investment Points 1) 어느 정도 예상했던 일시적 요인이 이끈 실적호조 2) 컨퍼런스 콜 후기: 사라지는 발전 Mix 개선의 꿈 ▶ Valuation - 투자의견 HOLD와 목표주가 3만원 유지

Analyst : 신지윤 (02-2184-2333 / jyshin@ktb.co.kr)

■LG (003550) - FY3Q Review: 상장사/비상장사 내년 실적 기대감 확산

▶ Investment Point 1) 매출액 2조 4,268억원(QoQ -5.4%, YoY +5.1%), 지배지분순이익 2,782억원(QoQ +0.6%, YoY +75.6%)으로 당사 예상치 부합 2)전년동기 대비해서 전자계열사들의 실적 개선 두각. 3분기 순익 LG전자 1,571억원(YoY 흑전), LG디스플레이 1,582억원(YoY 흑전) 3) LG전자, 2013년 핸드셋 실적 개선 기대감 강화되는 양상. 옵티머스G를 계기로 동사 스마트폰의 기술적 미완성도 우려를 상당부분 해소시킴. 수익성의 본격적 개선은 2013년 상반기부터 가능할 전망. 가전사업부 역시 안정적 실적흐름 예상

▶ Valuation 투자의견 BUY 유지, 목표주가 90,000원으로 상향 조정 최근, 전자 계열사 중심의 순자산가치 증가분을 반영, 목표가를 상향조정. 비상장사/상장사 공히 2013년 개선 기대감 확산과정에서 주가 상승 전망

Analyst : 오진원 (02-2184-2309 / jw.oh@ktb.co.kr)

■대상 (001680)-3Q12 review: 질주 본능

▶ Investment Point 1) 3Q12 실적: 매출 16.4%, 영업이익 45.3% 증가(YOY)로 예상치 상회 2) 2012년 가파른 실적 레벨업, 2013년 이후도 안정적 이익증가 전망 3) 어닝모멘텀은 주가에 일부 반영 그러나 아직 valuation 매력 충분

▶ Valuation 목표주가 34,000원으로 상향하고 투자의견 BUY 유지

Analyst : 김민정 (02-2184-2328 / minjeong@ktb.co.kr)

■신세계푸드 (031440)-3Q12 review: 아직 보여주지 못했다

▶ Investment Point 1) 3Q12 실적: K-IFRS 별도기준 매출 +5.7%, 영업이익 -10.8%, 순이익 -14.5%(YOY) 2) 4Q12 실적 및 연간실적: 3Q추세 반영하여 2012년 추정치는 하향조정 3) 식자재 유통업의 중장기 성장성에 대한 훼손은 아님

▶ Valuation 목표주가 150,000원으로 상향 & 투자의견 BUY 유지

Analyst : 김민정 (02-2184-2328 / minjeong@ktb.co.kr)

■신세계 (004170) - 10월 실적 Review: 10월은 부진했으나, 11월 회복 기대

▶ Investment Points 1) 단독기준 10월 총매출액 3782억원 (+9.7% y-o-y), 영업이익 216억원 (-20.8% y-o-y) 기록. 백화점 기존점 성장률 -0.8% y-o-y. 신규 점포인 의정부점과 SSG 푸드마켓, 스타일마켓 등 신규사업이 매출성장을 견인. 단, 고마진의 의류 매출 감소, 물류비와 판촉비 등의 추석관련 비용 이월 영향으로 수익성은 부진 2) 4Q12 연결기준 총매출액 1조3634억원 (+9.8% y-o-y), 영업이익 888억원(-2.1% y-o-y) 전망. 고가의 겨울철 의류소비 재개로 2~3Q 대비 수익성 회복 전망. 23일부터 시작되는 송년세일과 12월 성수기 매출회복 기대

▶ Valuation - 목표주가 260,000원으로 하향, 투자의견 BUY 유지. “12년 추정 EPS 3% 상향, ”13년 추정 EPS 6% 하향.

Analyst : 이혜린 (02-2184-2327 / hrin@ktb.co.kr)

■이마트 (139480) - 10월 실적 Review: 대형마트 경기회복 지연

▶ Investment Points 1) 단독기준 10월 총매출액 9910억원 (-0.5% y-o-y), 영업이익 546억원 (-16% y-o-y) 기록. 기존점 성장률 -5.8% y-o-y. 소비부진, 높은 기저, 휴일수 감소(-1 일), 의무휴업 재개 등이 부정적. 할인행사에 따른 식품부문 이익률 감소와 매출부진에 따른 고정비 부담 증가로 인해 OPM은 전년동기대비 0.7ppt 감소 2) 4Q12 단독기준 총매출액 3조1449억원 (+3.7% y-o-y), 영업이익 1738억원(-10.9% y-o-y) 전망. 기존점 성장률 -3% y-o-y 예상. 기존점 성장 부진에 따른 고정비 부담 증가 및 신규사업 영업적자 시현으로 수익성 부진할 전망

▶ Valuation - 목표주가 250,000원, 투자의견 HOLD 유지

Analyst : 이혜린 (02-2184-2327 / hrin@ktb.co.kr)

■파트론 (091700) - 3Q12 Review: 실적 호조 지속

▶ Investment Point 1) 3분기 매출액은 2,371억원(QoQ +27.9%), 영업이익 267억원(QoQ +41.5%)로 다시한번 사상최대의 실적 기록하며 어닝 서프라이즈 시현 2) 4Q 연말 재고조정을 감안하면 견조한 실적 예상 3) (고객사의 선전 + 카메라 고화소급 진출) X (규모의 경제) ▶ Valuation 투자의견 BUY(유지), 목표주가 25,000원(상향)

Analyst : 장우용 (02-2184-2159 / wyjang@ktb.co.kr)

■대덕GDS (004130) - 3Q12 Review: 조용하지만 안에서 변화 중

▶ Investment Point 1) 3분기 매출액 1,239억원(QoQ +9.3%), 영업이익 127억원(QoQ +11.1%)으로 당사 예상치(영업이익 116억원)을 소폭 상회 2) 4분기 매출액 1,236억원(QoQ -0.2% 영업이익 96억원(QoQ -24.5%)으로 예상 3) 대덕전자와의 협업과 CAPA 증설에 의한 성장 ▶ Valuation 투자의견 BUY(유지), 목표주가 2만원(유지)

Analyst : 장우용 (02-2184-2159 / wyjang@ktb.co.kr)

■대덕전자 (008060) - 3Q12 Review: 소나기는 피하지만, 무지개를 기다린다

▶ Investment Point 1) 3분기 매출액은 1,873억원(QoQ +0.8%)으로 예상치 부합. 그러나 영업이익은 75억원(QoQ -62.3%)로 당사 추정치와 컨센서스를 대폭 하회 2) 4Q 매출액 1,899억원(QoQ +1.4%), 영업이익 81억원(QoQ +9.2%) 전망 3) 내년 초 고객사의 스마트폰 신규 모델 출시 예정. 새로운 방식의 HDI 적용 예상. 공정 추가로 수급 타이트해질 것으로 보이고, 판매 단가의 상승 기대 ▶ Valuation 투자의견 BUY(유지), 목표주가 12,000원(하향)

Analyst : 장우용 (02-2184-2159 / wyjang@ktb.co.kr)

■덕산하이메탈(077360): 3Q12 Review - 당분간 실적 개선 폭은 제한적인 수준에 그칠 전망

▶ Investment Point 1) 3분기 실적은 시장의 눈높이를 맞추기에는 다소 미흡 2) 4분기 실적도 전분기 대비 소폭 개선되는데 그칠 전망 3) 단기적인 측면에서 투자 매력 약화. 중장기 관점의 투자접근은 유효 판단 ▶ Valuation 투자의견 BUY 유지, 목표주가 25,000원 (실적전망 하향 조정으로 16.7% 하향)

Analyst : 박상현 (02-2184-2311 / shpark@ktb.co.kr)

■카프로 (006380) - 3Q12 Review: 3Q 업황 부진으로 큰 폭 적자 전환

▶ Investment Point 1) 3Q12 카프로락탐 업황 부진과 원재료 강세 영향 실적 부진 2) 신규 공급 부담과 원재료 강세 영향 실적 회복 지연 예상

▶ Valuation 목표주가 13,000원(하향), 투자의견 HOLD(하향)

Analyst : 유영국 (02-2184-2330 / ykyoo@ktb.co.kr)

■대한유화 (006650) - 3Q12 Review: 전분기대비 흑전, 그러나 낮은 수익성 지속

▶ Investment Point 1) 3Q12 전분기대비 흑전, 그러나 낮은 수익성 지속 2) 실적 회복은 온산공장 신규 설비 가동이 예정된 2014년 이후 예상 3) 절대주가 과매도이나, 수익성 회복 지연 감안 투자의견 HOLD 유지

▶ Valuation 목표주가 60,000원(하향), 투자의견 HOLD(유지)

Analyst : 유영국 (02-2184-2330 / ykyoo@ktb.co.kr)

■KTB Morning Brief_미국과 유럽 경제지표 부진, 재정절벽 우려, 중동 리스크 등에 하락 마감

▷미국증시 - 기업들의 실적 호조와 QE3 연장 가능성에도 불구하고, 미국과 유로존 경제지표 부진과 기자회견을 통한 오바마의 부자증세 입장 고수, 이스라엘 가자지구 공습 소식에 따른 중동 지정학적 리스크 부각 등에 하락 마감

▷국내증시 - 최근 하락에 따른 저가매수세 유입과 장 후반 기관 매수폭 확대로 5 거래일만에 강보합. 다만, 외국인 매도 물량으로 상승폭 제한적

Analyst : 임수아 (02-2184-2343 / sooa.lim@ktb.co.kr)

■Steel News Comment Daily (2012년 11월 15일)

*국내 뉴스 POSCO, 아셀로미탈 加광산 지분인수 검토 냉연3사 10월 열연수입 전월비 27% 감소

*해외 뉴스 中 10월 조강생산 전년비 6% 증가

Analyst : 심혜선 (02-2184-2323 / hsshim@ktb.co.kr)

■Oil & Chem News Comment_daily (2012년 11월 15일)

1. 가격 & 마진 동향 WTI 86.32$/bbl, 전거래일 대비 1.14% 상승 Dubai 105.89$/bbl, 전거래일 대비 0.51% 하락 Naphtha 934.50$/ton, 전거래일 대비 1.06% 하락 복합정제마진 7.5$/bbl, 전거래일 대비 0.2$/bbl 하락

2. 산업 뉴스 현대오일뱅크, 연산 100만톤 규모 BTX공장 완공 / 관련 업체 : 전 정유업체 및 석유화학업체 日 JX Nippon, 12월내 태양광 웨이퍼 사업에서 완전 철수 / 관련 업체 : 한화케미칼

3. 기업 뉴스 SK에너지, 사모펀드 대상으로 8,000억원 규모 유상증자

Analyst : 유영국 (02-2184-2330 / ykyoo@ktb.co.kr)

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