■Global Hot Issue (조성준 Strategist 02)2004-4454, sjcho@nhis.co.kr , 정문희 선임연구원 jungmh97@nhis.co.kr)

▶美 10월 소매판매, 4개월 만에 감소 -10월 소매판매가 전월비 -0.3%로 4개월 만에 감소로 전환 (시장 예상 : -0.2%) - 소매판매가 부진했던 것은 허리케인 샌디의 영향이 반영되었기 때문 - 세부적으로 자동차 판매가 1.5% 감소하면서 지난해 8월 이후 가장 큰 폭의 감소를 나타냄, 전기전자와 건자재도 각각 1.0%, 1.9% 감소, 반면, 식료품과 가솔린은 각각 0.8%, 1.4% 증가 - 상무부는 샌디가 소비자들의 수요와 기업판매에 긍정·부정적 여파를 모두 미쳤지만 악영향이 컸다고 설명

▶美 10월 생산자 물가, 전월비 -0.2%로 예상 밖 하락 - 10월 생산자물가 전월비 -0.2%로 시장 예상(+0.2%)밖의 하락을 기록 - 에너지 가격이 0.5% 하락했고, 승용차 가격은 1.6% 급락 - 변동성이 큰 음식과 에너지를 제외한 Core PPI는 전월비 0.2% 하락, 월간 하락률을 나타낸 것은 2010년 11월이후 처음 (시장 예상 : +0.1%)

▶오바마, 기업·부유층 1.6조달러 증세 추진 - 오바마 대통령이 기업과 부유층으로부터 향후 10년간 $1조6천억의 세금을 더 징수하는 방안을 추진 중 - 당장 내년 초로 임박한 재정 절벽을 타개하려는 조치이지만 미국 공화당이 고려하는 것보다 훨씬 강한 처방책이어서 협상 과정에서 팽팽한 대치 전선이 형성될 것으로 예상 - 오바마 대통령은 중산층에 대한 세금 감면안을 먼저 연장하고 이후에 부유층에 대한 세금 문제를 계속 논의해야 한다고 주장

▶美 9월 기업재고 0.7% 증가 - 9월 기업재고가 전월비 0.7% 증가하며 2011년 3월이후 최대 증가율 기록 - 자동차와 부품재고는 0.9% 증가했고, 소매업체들의 재고는 0.3% 증가 - 재고대 판매율은 1.28을 기록해 전월(1.29)보다 하락

▶FOMC 의사록, 내년 추가적인 자산매입 가능성 언급 - 연준이 공개한 지난달 23~24일 FOMC 회의 의사록에 따르면 일부 참석자들은 올해말 오퍼레이션트위스트가끝난 뒤인 내년에 자산매입을 추가로 늘리는 것이 적절할 것이라고 지적 - 이처럼 양적완화 규모 확대를 지지하는 위원들은 그동안 QE3가 미국의 금융시장 상황을 완화시키고 주택시장회복에 기여했다고 판단 - 그러나 고용시장 상황을 더 개선시킬 필요가 있다는 점에서 매달 자산매입 규모를 더 늘리거나 국채 등도 추가로 매입하는 방안을 지지한 것으로 보임

▶유로존 9월 산업생산, 전월비 -2.5%로 3년래 최대폭 감소 - 9월 산업생산이 전월비 2.5% 감소해 시장 예상(-2.0%)보다 부진, 2009년 1월 이후 가장 큰 폭의 감소 - 전년동월비로는 2.3% 감소한 것으로 나타남, 이에 따라 3Q 유로존 GDP가 부진할 가능성 확대

▶그리스 3Q GDP, -7.2% 기록, 5년째 위축 - 3Q GDP가 전년동기비 7.2% 감소해 5년째 위축세 지속 - 지난 1분기와 2분기의 6%대의 마이너스 성장률에 비해 3분기 감소폭 확대

▶EU집행위원, 스페인 지금 추가 긴축조치 필요하지 않아 - 올리 렌 EU집행위원은 스페인이 올해와 내년 재정적자를 통제하고자 효과적인 조처를 했으며 지금 상황에서추가적인 긴축 조치는 필요하지 않다고 밝힘 - 그는 2014년 적자 목표 달성을 위해서는 추가 조처가 필요할 수도 있다고 지적 - 지난 7월 EU 회원국은 2012년과 2013년, 2014년에 대한 스페인의 재정 적자 목표달성 시한을 완화해 국내총생산(GDP) 대비 3% 적자 목표 달성에 사실상 1년의 시간을 더 제공 - 그는 2014년으로 정한 GDP 대비 3%의 재정적자 목표 달성 시한을 바꿀 필요는 없다면서 내년 2월 스페인의재정 상황을 다시 점검할 예정이라고 밝힘

■Strategy

▶Negative ▷ 스페인, 이탈리아 등 유럽전역 반 긴축시위 확산 ▷ 이스라엘 공습으로 하마스軍 수장 사망 ▷ 美 10월 소매판매액지수 전월비 0.3% 하락 ▷ 美 10월 PPI, -0.2%로 5개월만에 첫 마이너스

▶Positive ▷ FOMC 회의록에서 내년 추가적인 자산매입 가능성 언급 ▷ D램 가격 하락 4개월만에 마무리 ▷ 주식시장의 조정으로 미국 증세우려는 충분히 반영 ▷ IMF, 아시아 경제가 2013년에도 글로벌 성장 주도

▶Strategy 오바마 美 대통령이 재정절벽을 해결하기 위해 협상할 준비가 되어 있다며 세수 증대방안에 대해서도 열려있다고 언급. 재정절벽을 피하기 위해 연말까지 공화당 지도부와 만나 어떤 빅 딜이나 포괄적인 합의를 이끌어낼 것이라 밝혔지만 증세는 반드시 관철시키겠다는 의지를 재확인. 중동지역에서는 이스라엘의 가지지구 공습으로 팔레스타인 무장 정파 수장인 아흐마드 알 자바리가 사망했다는 소식이 재차 지정학적 리스크를 높임. 이러한 악재로 인해 전일 미국증시는 재차 큰 폭으로 하락. 하지만 FOMC 회의록에서 내년 추가적인 QE4에 대하여 언급되었고 최근 충분한 조정이 진행된 점을 감안하면 추가적인 하락에 대해서는 저가 매수 대응이 필요. 현실적으로재정절벽이 현실화되지 않을 가능성이 높기 때문에 현재 美 주식시장의 조정은 부자증세에 따른 경제성장률 둔화를 충분히 반영하였다는 판단. 물론 재차 중동지역의 지정학적 리스크가 높아지고 있고 유로존 국가들의 반 긴축시위가 확산되는 부담이 남아 있지만 Valuation상 현재 주가는 저평가 되어 있다는 판단임.

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