■2013년 증시전망=개구리 멀리뛰기

▶ 2013년 GDP 성장률 전망 +3.0%의 시사점 - 역사적인 연도로 기록될 2012년 - 2013년 성장률 레벨보다는 모멘텀에 주목 - 2013년 KOSPI 예상 Band 1,800~2,400p

▶ Sector Strategy - IT와 통신서비스 업황 모멘텀 비교 우위 - 산업재, 경기소비재 점진적 회복 - 제약, 가정용품, 레저/엔터 업황 호조 지속

▶ 미국 경제 - 부정적 요인보다는 긍정적 요인 우세 - 재정 절벽은 일정상 시한이 있는 반면, QE3는 기본적으로 한도가 없음

▶ 중국 경제 - GDP 성장률 회복. 경기순환 상승 전환

▶ EU - 침체 탈출 & Tail Risk 관리 가능

Analyst : 박석현 (02-2184-2314 / shyun@ktb.co.kr)

■2013년 경제전망-데쟈뷰: 2012년과 크게 다르지 않은 2013년

Section 1. 미지근한 경기->잔존하는 디플레 압력 vs. 인플레를 유도하는 정책

1) 성장에 대한 기대는 낮출 것을 권함->여전히 부채문제에 발목이 잡혀있는 경제 중기적으로 글로벌 경제성장률은 2008년 이전의 수준을 회복하지 못할 것

2) 인플레를 유도하는 정책 -> 불안의 크기 만큼 쌓이는 유동성 재정이 묶인 상황에서 통화정책에 대한 의존도 증가

3) 금리는 계속해서 투자자들의 참을성을 시험할 것임 -> 정책금리 추가인하, 불확실성 및 낮은 성장률 이외에 원화 절상 속도를 조절해야 하는 정책당국 입장도 고려

4) 원화 절상은 불가피하다 -> 선진국 통화정책의 영향하에 놓여있는 환율

Analyst : 정용택 (02-2184-2321 / ytjeong@ktb.co.kr)

■자동차(Overweight) - 미국 연비 과장 광고: 중기적 관점에서 부정적일 수 밖에 없는 뉴스

▶Investment Points

1)현대차/기아차 미국 연비 과장 광고 - 현대차, 기아차 배상 규모: 향후 보상액 포함 현대차 2,181억원, 기아차 1,770억원 예상 2) 현대차/기아차 향후 영향: 배상금액의 규모는 현대차, 기아차의 수익 측면을 감안할 경우 크지 않으며, 충당금 설정으로 이익 감소폭은 제한적 3) 주가에 부정적으로 작용할 것으로 예상되며, 구체적인 수익 하락 규모가 확정될 경우 수익 추정치 하향과 목표주가를 하향할 예정임

Analyst : 남경문 (02-2184-2336 / kyeongmoon@ktb.co.kr)

■현대글로비스(086280)-현기차 미국 연비사태의 영향

▶ Investment Points 매출액에서 미국시장 직접적 영향은 별도 16%, 연결 22% 이미 낮아진 valuation, 성장의 견인차는 미국이 아님, worst case에서 13% 매출 감소

Analyst : 신지윤 (02-2184-2333 / jyshin@ktb.co.kr)

■대림산업(000210) - 3Q12 Review: 실적은 컨센서스 부합했으나 해외원가율은 기대 하회

▶ Investment Point

1) 3Q12 Review: 주택관련 비용 + 외환/파생이익 = 컨센서스 부합 2) 해외원가율 개선에 대한 기대치는 낮출 필요 3) 저평가 매력 vs 단기모멘텀 부재 → 당분간 주가 부진 불가피, 보수적 접근 권고

▶ Valuation 투자의견 HOLD(하향), 목표주가 90,000원(하향) i) 해외수주 부진 및 해외원가율 승을 반영, 실적 추정을 하향하고(“13E 영업이익-15%), ii) 편중된 수주포트폴리오로 불안정한 영업환경에 노출도가 높음을 감안, Target multiple 하향(기존 9.5x → 7.5x)했기 때문

Analyst : 김선미 (02-2184-2338 / smkim@ktb.co.kr)

■만도(060980)-3Q12 Review: 분기 실적 부진의 마무리 국면

▶ Investment Point 1) 3Q12 실적: 파업 여파에 따른 매출 부진이 실적 부진의 주 원인 2) 지역별 손익 현황: 국내공장 이익률 하락 3) 분기 실적 악화 지속으로 이익 안정성에 대한 신뢰 하락 ▶ Valuation 목표주가 180,000원(하향) 및 투자의견 BUY(유지)

Analyst : 남경문 (02-2184-2336 / kyeongmoon@ktb.co.kr)

■파라다이스 (034230) - 3Q12 Review : 아직 반도 안 보여주었다.

▶ Investment Point 1) 3분기 실적은 컨센서스 소폭 상회 2) 세부 내용도 긍정적 3) 환율 영향 제한적. 증설 기대감도 가질만한 시점

▶ Valuation 1) 투자의견 BUY, 목표주가 25,000원으로 상향

Analyst : 최찬석 (02-2184-2316 / nethead@ktb.co.kr)

■주간경제-2013년 국내 경제, 미지근한 회복

1) 2013년 국내 경제는 연간 2.9% 내외의 성장을 전망. 2012년 낮았던 기저와 대외수요가 부분적으로 개선되는 점을 반영한 수치.

2) 경기흐름은 3분기까지는 오름세를 보이다 4분기에는 둔화되는 패턴을 예상하고 있으나 그 폭이 크게 차이가 없어 모멘텀은 다소 제한적.

3) 회복강도가 이전과 같이 강하지 못하는 것은 내수의 성장 견인이 구조적으로 점차 어려워지는 여건과 대외수요가 개선되더라도 유로존 재정위기 등 불안요인이 상한을 제약하고 있어 이전과 같은 빠른 수출 회복이 쉽지 않다는 점에 기인

Analyst : 김유미 (02-2184-2335 / helloym@ktb.co.kr)

■선물옵션시장 투자포인트 및 통계 지표

1) 외국인 2,246계약(누적매도 15,329계약) 매수우위, 시장Basis 0.50~1.00pt(이론B 0.82pt) 등락, 차익 104억원 순유입

2) 외국인 선물 일희일비(一喜一悲)속 비추세적 단기매매 지속, 전일 설정한 매도포지션 환매, 미결제약정 -4,261계약

3) 현물 매수주체 부재/차익 매수 약화, 美대선(11/6) 종료시까지 박스권 탈피 기대난, 250pt내외 매매공방 지속, 기술적대응

Analyst : 박문서 (02-2184-2349 / david45@ktb.co.kr)

■250pt내외에서의 매매공방 지속

1) 외국인 선물 매매 일희일비(一喜一悲), 전일 매도포지션 환매, 미결제약정 -4,261계약

2) 외국인 선물 매수 전환으로 시장B 0.50~1.00pt 등락, 차익거래 장중 유출입으로 제한

3) 유가증권시장 투신/연기금/외국인(비차익) 매수 힘입어 250pt이하 하방경직성 강화

4) 현물 매수주체 부재 및 차익 매수 약화, 美대선(11/6) 종료시까지 박스권 탈피 기대난

5) 美비농업고용 +17.1만명(예상치 +12.5만명), 250pt내외 매매공방 지속, 기술적 대응

Analyst : 박문서 (02-2184-2349 / david45@ktb.co.kr)

■KOSPI200 구성종목 주요 공시 브리핑

1) LG상사(001120) : 타법인(GS리테일) 주식 처분결정 - 처분주식수: 9,218,240주, 처분금액: 2,876억원(자기자본대비 22.97%), 처분예정일: 2012.11.02, 처분목적: 재무구조 개선 및 자원개발 투자사업 재원 확보

2) 현대산업개발(012630) : 공사(월계2주택 재건축 정비사업) 수주 - 계약금액: 1,552억원(매출액대비 5.01%)

3) 중소기업은행(024110) : 2012년 3분기 영업(잠정)실적(IFRS/연결 기준) 외 1건 - 매출액 4조 5,054억원(YoY -14.7%, QoQ +12.8%), 영업익 3,136억원(-48.3%, -33.0%), 순익 2,467억원(-39.9%, -20.2%) - 누적매출액 13조 3,356억원(-5.4%), 누적영업익 1조 4,021억원(-26.5%), 누적순익 1조 270억원(-26.8%)

4) SK네트웍스(001740) : 패션 등 4개사 분사보도에 대한 조회공시 답변 - 당사는 패션사업 분사에 대한 검토를 진행하여 왔으나, 최종적으로 추진하지 않기로 결정하였음

Analyst : 박문서 (02-2184-2349 / david45@ktb.co.kr)

■국내 뉴스 POSCO 12월 냉연 수출價 동결 전망 10월 열연 수입량 전월비 약 40% 증가

■해외 뉴스 中 사강 11월 열연價 톤당 230위안 인상 中 철광석 재고 전주비 2.6% 감소

Analyst : 심혜선 (02-2184-2323 / hsshim@ktb.co.kr)

■Oil & Chem News Comment_daily (2012년 11월 05일)

1. 가격 & 마진 동향 WTI 84.85$/bbl, 전거래일 대비 2.46% 하락 Dubai 106.03$/bbl, 전거래일 대비 0.73% 하락 Naphtha 943.00$/ton, 전거래일 대비 0.27% 상승 복합정제마진 8.0$/bbl, 전거래일 대비 0.1$/bbl 하락

2. 산업 뉴스 폴리올레핀(PE, PP), 이란 수출 제재로 가격 상승 / 관련 업체 : 전 석유화학업체 中 닝보 정유설비 증설 중단 … PX 공급부족 해소 지연 / 관련 업체 : 전 정유업체, 케이피케미칼 Styrolution, 울산 소재 ABS 플랜트(27.6만톤/년) 정기 보수 / 관련 업체 : LG화학

Analyst : 유영국 (02-2184-2330 / ykyoo@ktb.co.kr)

■KTB Morning Brief-대선관망세와 재정절벽 불확실성 부각, 주요지수 하락

미국증시 - 10월 미국 고용지표 예상치 크게 상회했지만, 대선 관망세와 재정절벽 불확실성 부각되며 투자심리 위축, 주요지수 하락 마감

국내증시 - 전일 미국 10월 ISM 제조업 및 고용지표, 중국 제조업 지표 개선 등 글로벌 경기회복 기대감 확산에 투자심리 개선되며 상승

Analyst : 조성민 (02-2184-2324 / smcho@ktb.co.kr)

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