▶투자포커스;불황기 턴어라운드 투자전략 - 불황기에도 이전의 부진한 실적을 딛고 일어서는 턴어라운드 기업에 투자. 탑라인의 증가가 이루어진 상황에서의 영업이익 흑전은 의미가 있다고 판단 - 영업이익 기준 2분기 연속 적자 후 최근 분기에 흑자전환하면서 전년동기대비 매출액이 증가한 기업에 분기 리밸런싱 - 사업구조의 특성 상 시가총액 규모가 작은 기업에서 적자가 날 확률이 높은데, 특정 사업부의 영업 호전으로 실적이 턴어라운드하는 기업은 투자자에게 긍정적인 기회를 제공 - 적자기업의 수가 많은 시총 하위 종목일수록 흑자전환의 기회가 많고 상승여력 또한 높음

김솔 769.3607 kimsol@daishin.com

▶한국전력: 턴어라운드의 시작을 알리는 3분기 어닝 서프라이즈 시현 - 2012년 3분기 실적 영업이익 1조 9,776억원은 분기 기준 사상최대의 이익 서프라이즈 - 2012년 4분기 영광 3,5,6호기의 가동중단은 일시적 요인이며, 이미 주가에 반영 - 2013년 요금인상 없어도 영업이익 4조 2,610억원 예상, 요금인상시 5~6조원의 영업이익 달성으로 6년만의턴어라운드 가능할 전망

양지환 769.2738 arbor@daishin.com

▶대덕GDS: 새로운 변화는 12년 3분기 이익 증가로 증명되다. - 2012년 3분기 실적은 당사 및 시장 예상치를 상회 - 연성PCB 및 MLB 부문의 제품 믹스 개선으로 2012년, 2013년 실적은 최고치를 갱신할 전망. 기업의 재평가가 가능할 것으로 판단 - MLB 부문은 스마트폰, 태블릿PC 향 비중 확대로 수익성 호전

박강호 769.3087 john_park@daishin.com

▶자화전자: 기술 차별화가 실적 호전으로… - 2012년 3분기 매출과 영업이익은 전분기대비 8.2%, 36.2%씩 증가 - 2013년 전체 매출과 영업이익은 전년대비 16.1%, 13%씩 증가할 전망 - 카메라모듈 시장에서 고화소 추구로 자화전자의 자동초점용 액츄에이터의 경쟁력이 부각

박강호 769.3087 john_park@daishin.com

▶파트론: 2013년에도 거침없는 실적 호전세는 지속되다. - 2012년 3분기 영업이익(267억원)은 기대 이상으로 평가 - 2012년 및 2013년 실적도 최고치를 갱신할 전망 - 삼성전자의 스마트폰 및 태블릿PC 출하량 증가의 수혜주로 판단

박강호 769.3087 john_park@daishin.com

▶대덕전자: 3분기 부진은 일시적인 것, 4분기에 정상화될 전망 - 영업이익은 2012년 3분기에 75억원으로 예상치를 하회, 4분기에 136억원으로 회복될 전망 - HDI 및 패키징 매출 증가세가 지속되면서 2012년 3분기 매출은 최고치를 갱신. 또한 2012년 및 2013년 전체 매출과 영업이익도 최고치를 갱신할 것으로 판단 - 2013년 FC CSP 시장 참여 등으로 새로운 성장모멘텀을 확보할 것으로 분석

박강호 769.3087 john_park@daishin.com

▶대상: 3분기 실적 기대 이상, 이익의 질적인 개선도 반영할 - 3분기 실적, 전년동기대비 영업이익 45%, 순이익 375% 급증하며 추정치 상회 - 식품부문 돋보이는 탑라인 및 이익 성장, 전분당 이익 기여도 낮아지며 이익의 질적인 개선 - 투자의견 매수, 목표주가 3만 6천원으로 상향, 현주가 12E PER 8.3x로 여전히 저평가

이선경 769.3162 sunny_lee@daishin.com

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