경영정상화 위한 자산 매각

산업 변화 포트폴리오 재편

한계기업 ‘자연적 구조조정’

전문가 20여명 진단·전망

올해 불어닥친 코로나19 사태가 국내 인수합병(M&A) 시장의 판을 키우고 있다. 경영 정상화를 위한 그룹사의 자산 매각뿐 아니라 산업 패러다임 변화에 따른 포트폴리오 재편, 한계기업들의 자연적 구조조정까지 코로나19가 본격적인 트리거를 당긴 형국이다. ▶관련기사 17면

헤럴드경제는 이 같은 광의의 구조조정 딜 시장에 대해 현 상황을 짚어보고 전망을 살펴보기 위해 사모펀드(PEF) 운용사, 회계법인, 법무법인 등의 전문가 20여명을 만났다. 이들은 구조조정을 비롯한 딜 시장 전반에서 산업계 흐름을 내다보고, 개별 기업들에 정상화 토대를 만들어 자문하고 또 실행에 옮기는 주체들이다. 경제계 안팎에서는 기업 솔루션을 제공하는 구조조정 분야의 해결사들로 평가된다. 이들은 오랫동안 구조조정 대상으로 꼽혀 온 조선과 자동차부품 등 업종 외에도 항공, 여행, 건설, 정유, 나아가서는 우리 근간 산업인 기계와 전자 업종까지도 위험 영역에 있다고 지적했다.

구조조정 양상도 변화하고 있다. 전문가들은 지난 1997년 IMF 경제위기발 1차 구조조정, 2008년 금융위기 직후의 2차 구조조정에 이어 올해 코로나19로 촉발된 시장 재편을 3차 구조조정 국면으로 본다. 앞선 1·2차 국면에서는 상업은행과 국책은행 등 채권단 중심의 구조조정 방식이 주류를 이루었다면, 최근에는 PEF 등 민간 영역에서의 구조조정 딜 참여가 두드러지고 있다고 분석했다.

특히 전문가들에 따르면 기업 정상화 역량을 쌓아 온 PEF가 최근 구조조정 시장의 ‘키맨’이다. 시장에서 모은 풍부한 자금력과 밸류업(기업가치 제고) 전문성이 구조조정 시장의 판을 키우고 성숙시켰다는 평가다. 김성미·이세진·최준선 기자