[헤럴드경제=도현정 기자]국내 금리 동향을 가늠하는데 유럽중앙은행(ECB)의 움직임이 주요한 것으로 나타났다.한국은행에서 국내와 유럽의 장기금리 움직임이 점차 비슷해지고 있다는 분석이 나왔다.

한국은행 조사통계월보 2018년 12월호에 실린 ‘국내외 장기금리의 동조화 원인 및 시사점’ 보고서를 보면 한국과 독일의 10년 만기 국채 금리 상관계수는 금융위기 이전인 2000년 1월부터 2007년 12월까지 0.77이었던 것에서 금융위기 이후인 2010년 1월부터 2018년 6월 사이에 0.96으로 높아졌다. 같은 기간 프랑스와의 상관계수는 0.78에서 0.94로 올라갔다. 영국, 스위스, 네덜란드와의 장기금리 상관계수 역시 상승했다. 영국과는 금융위기 전후 상관계수 상승폭이 0.54, 스위스는 0.38, 네덜란드는 0.18을 나타냈다.

반면 같은 기간 한국과 주요 신흥국의 10년 만기 국채 금리 상관계수는 0.32에서 0.08로 급락했다.

한은은 한국과 유럽 선진국의 장기금리 움직임이 비슷해진 배경으로 주요국이 금융위기 이후 단행한 양적 완화 정책을 들었다. 금융위기 극복을 위해 주요국 중앙은행들이 장기국채를 대규모로 매입해 돈을 푸는 과정에서 장기금리에 붙는 기간 프리미엄이 동시에 큰 폭으로 하락했다. 장기금리 기간 프리미엄이란 장기채권 가격 변동 손실과 만기 도래 이전 거래 비용 등과 같이 채권을 장기로 보유하는 데 따른 추가적 보상을 말한다.

장기금리에 적지 않은 영향을 주는 기간 프리미엄이 하락하며 유럽과의 금리 동조화도 높아졌다는게 한은의 분석이다.

글로벌 저성장 기조와 저물가가 오래 이어져오면서 국내외 정책 금리가 낮은 수준을 유지한 영향도 들었다. 특히 대외 의존도나 제조업 비중 등에서 선진 유럽 국가와 한국의 경제 구조가 비슷해지고 교역이 확대되면서 금융위기 이후 한국과 유럽 국가 사이의 경제 성장률 상관관계가 크게 높아진 것도 장기금리 동조화의 주 요인으로 꼽힌다.

보고서는 ECB가 금리를 인상하는 등 통화정책 정상화를 추진하면 국내 장기금리도 오를 수 있다고 전망했다.

미국이 2015년 12월부터 지난해 6월까지 정책 금리를 1.75%포인트 인상하는 동안에도 ECB의 기준금리는 큰 변화가 없었다. 통상 미국이 금리 인상에 나서면 다른 국가들도 자금 유출 우려 등으로 인해 인상 기조가 강해지는 움직임을 보인다.

보고서를 작성한 성병묵 한국은행 통화정책국 과장 등은 “ECB 등 미국 이외의 주요국 중앙은행이 통화정책 정상화에 나설 경우 우리나라의 장기금리가 선진국 장기금리와 동반 상승하면서 현재보다는 높은 수준에 형성될 가능성에 유의해야 한다”라며 “선진국 장기금리의 기조적 흐름에 더 주목할 필요가 있다”고 밝혔다.


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