주식전환·현금상환 모두 ‘암울’

대부분 셀다운…“손실은 제한적”

신라젠의 ‘펙사벡’ 임상3상 중단 권고 소식에 1100억원 규모의 전환사채(CB)를 인수한 키움증권에 대한 우려도 커지고 있다. 키움증권 주가는 신라젠 임상중단 소식이 알려진 지난 2일 52주 신저가로 주저앉은 데 이어 약세를 면치 못하고 있다.

투자은행(IB) 업계에 따르면 키움증권은 지난 3월 신라젠이 발행한 1100억원 규모의 CB 가운데 1000억원을 인수한 뒤 대부분을 셀다운(재매각)했다. 나머지 100억원은 키움자산운용(20억원), 수성자산운용(30억원) 등이 매입했다. 위험을 다른 투자자에 떠넘긴 만큼 키움증권이 직접 감당할 손실은 제한적이다. 하지만 막대한 손실이 발생할 경우 평판에 치명적일 수 있다.

이번 사채의 만기일은 2024년 3월이고 내년 3월부터 보통주로 전환을 할 수 있다. 해당 CB의 전환가재조정(리픽싱 ) 마지노선은 발행 시점 전환가액의 70% 수준으로 설정돼 있다.

실제 발행 당시 전환가액은 7만111원이었지만 주가가 내리막을 타면서 6월과 7월 두 차례에 걸쳐 전환가액을 조정해 4만9077원까지 낮췄다. 신라젠의 주가 4만 9077원 이상으로 올라가지 않는 한 투자자가 CB를 주식으로 전환해 수익을 내기가 불가능하다는 뜻이다.

윤호 기자/