“환율이 치솟아도 코스피가 오르네”

‘원달러환율 상승=주가 하락’의 공식이 깨지고 있다. 다른 신흥국에 비해 코스피가 순항하고 있는 가운데, 4분기 실적 기대감까지 겹치면서 환율 오름세에도 불구하고 외국인 매수세는 그칠 줄 모르는 양상이다.

이에 따라 12월 들어 환율과 코스피가 동반 상승하는 ‘어색한 동행’이 이어지고 있다.

26일 금융투자업계에 따르면 코스피와 환율은 올해 들어 11월까지 서로 상반된 방향(상관계수 -0.60)으로 움직이다가 12월 들어 동조화(상관계수 0.79) 현상이 강화된 것으로 나타났다.

이달 들어 코스피가 2.64% 상승하는 동안 서울외환시장에서 원달러 환율은 2.89% 올랐다. 환율 상승에도 불구하고 외국인 매수세는 그칠 줄 모르는 기세다. 대형주 중심의 KOSPI200 외국인 지분율은 37%를 넘어서며 2007년 이래 가장 높은 수준이다.

모건스탠리 캐피털 인터내셔널(MSCI) 한국지수가 올해 들어 크게 상승한 것이 전반적으로 외국인 매수세를 지속시키는 요인으로 지적된다.

대형주 위주로 구성된 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 한국지수는 올해 들어 11%의 수익률을 기록하며 5.1% 하락한 신흥국지수와 차별화됐다는 분석이다.

최근 외국인의 순매수 랠리는 코스피 밸류에이션(평가가치)과 연계된 연말 상승 기대감이라는 점도 지적된다.

업계에 따르면 지난 10월 한때 36조원 수준까지 떨어졌던 코스피 4분기 영업이익 전망치는 최근 37조원까지 상향 조정된 것으로 추정되면서 수년간 10~11배를 보이던 코스피 주가수익비율(PER)은 10배 이하에 머물러 저렴하다는 평가를 받고 있다.

김지헌 기자/


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