■미국시황

*DOW 13,093.16 (-1.05%), S&P500 1,414.20 (-0.94%), Nasdaq 2,982.13 (-1.26%)

- 전주 금요일 뉴욕 증시는 미국 취업자수 증가 등 경제지표 호조에도 불구하고 하락 마감

- 미국의 10월 취업자수는 전월 대비 17.1만명 증가하여 시장 컨센서스인 12.5만명을 크게 상회하였으며, 10월 실업률은 7.9%로 집계되어 시장 예상치에 부합

- 인도분 서부텍사스산 중질유 (WTI) 12월물은 전거래일 대비 2.23달러 (-2.56%) 하락한 배럴당 84.86달러에 마감

■2013년 투자전략: 금융위기 뛰어넘기

- 한국경제는 2013년에도 저성장 기조이나, 2012년보다는 경제성장률이 1%p 개선될 전망. 상반기는 경기 모멘텀 확보로 상승기조유지, 하반기도 물가상승률에 따라 추가 상승여부가 결정될 가능성이 높음. KOSPI 예상 band 1,900~2,350pt (PBR 1.00~1.25X)

- 미국 재정절벽 현실화될 경우 경기침체를 경험할 수 있으나, 그 가능성은 낮은 것으로 판단함. 유럽은 2013년부터 부채증가율이 저성장국면으로 진입, 2014년 경제성장률 제고가 가능할 전망이어서 금융위기 극복과정에 놓일 전망. 무역수지 개선은 긍정적

- 금융위기 극복과정이 진행된 1993년, 2003년의 사례를 감안할 때 향후 2년 정도는 가치주 outperform 가능성이 높음. 국내 대표종목들은 낮은 valuation, global peers대비 저평가 확대 등으로 가치주로 분류돼 2013년에 투자기회를 제공할 것으로 예상

■Bond Inside=11월 금통위 Preview: 기준금리 동결 예상

- 11월 금통위에서 기준금리는 동결될 것으로 예상됨. 미국과 중국을 중심으로 제조업 경기가 소폭 반등하는 모습을 보인 가운데,아직까지 국내 경제지표는 회복기조에 들어섰다고 판단하기는 어려운 것으로 판단됨

- 10월 기준금리 인하 이후 채권시장이 안정화되고 있으며 연내 추가적인 통화정책 변화는 없을 것으로 예상. 지난 주 발간된 한국은행의 금융안정보고서에서 유로존의 더딘 회복과 가계부채 절대규모가 경기의 하방리스크로 작용할 가능성이 높아지고 있다고

지적한 가운데, 가계부채 문제가 통화정책에 미칠 영향에 대한 고민이 필요한 것으로 보임

■파라다이스(034230) 박소연(엔터테인먼트/레저)

*3Q12 Review: 영업장 증설 확정 시 밸류에이션 부담은 더 낮아질 전망 / BUY / TP: 21,000원 (현주가대비 상승여력 +5.0%)

- 파라다이스의 3Q12 별도기준 매출액은 1,102억원 (+36.5% YoY), 영업이익은 273억원 (+602.9% YoY, 3Q11 법인세 추징금 납부액제외 시 +194.9% YoY)으로 예상치에 부합. 이번 3분기부터 별도실적에 반영되는 ‘제주 그랜드 카지노’의 드랍 (+40.6% YoY)과 매출액 (+50.8% YoY)을 제외해도, 워커힐 영업장의 드랍과 매출액은 전년동기대비 각각 11.4%, 25.5% 증가하며 성장세 지속

- 10월 드랍은 전년동월과 유사한 수준이나, GKL의 신용공여 중단으로 인한 반사수혜로 파라다이스의 4Q11 base 자체가 높기 때문.월 평균 드랍을 27% 상회하는 현 추세를 감안하면, 4Q12 영업이익은 컨센서스와 유사한 228억원 (+97.3% YoY)으로 추정

- 현 주가는 2013E PER 17.1X로 2006년 이후의 과거 평균 수준이나, 연내 워커힐 영업장의 증설이 확정된다면, 추가상승 모멘텀으로 작용할 전망. 2H13부터 증설효과 반영 시, 2013E 순이익은 기존 추정치 대비 22.8% 추가 증가할 것으로 예상

■LIG손해보험(002550) 유승창 (보험)

*2Q FY12 Review: 정상화되고 있는 실적, 정상화되지 않은 주가 / BUY / TP: 41,000원 (현주가대비 상승여력 +50.2%)

- LIG손해보험 2Q FY12 수정순이익은 569억원으로 예상치에 부합하는 실적을 기록. 보험영업의 합산비율 상승으로 수익성은 악화되었으나 주된 원인인 장기보험손해율 상승은 안정된 흐름을 보이고 있는 위험손해율과 보장성보험의 증가로 향후 안정될 전망

- 상위 4사와의 자동차보험 및 장기보험 손해율 격차 축소, 높은 원수보험료 증가 및 13회차 유지율을 기반으로 한 운용자산 증가 등 실적은 정상화되고 있는 반면 동사의 FY12 기준 PBR은 1.0X로 여전히 업종평균대비 30% 할인된 상태

- LIG손해보험에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 41,000원, 업종 내 top pick을 유지


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