한국 외환보유액 3684억달러 사상최대 금융시장 단기 충격은 상대적으로 미미 美 추가 금리인상속도·유가폭락등 큰 변수 최악 시나리오땐 수출타격등 충격파

미국 연방준비제도(연준ㆍFed)가 17일(한국시간) 새벽 9년반만에 기준금리를 0.25% 포인트 인상했지만, 한국 경제에 미칠 영향은 제한적일 전망이다.

한국은 다른 신흥국에 비해 외환보유액과 경상흑자 등 지표가 견고해 단기적인 외국인 자금이탈 등에 의해 금융시장이 받을 충격이 상대적으로 미미할 것으로 예상되기 때문이다.

하지만 금리인상의 속도와 폭, 신흥국과 중국시장에 미치는 충격파의 크기에 따라 부정적 영향이 커질 수 있다는 것이 전문가들의 견해다.

미국 금리인상에 따른 단기 영향은 크지 않지만, 장기적으로는 ▷미국의 경제호전 지표와 연계된 금리인상 속도 ▷국제유가 급락과 신흥국 위기 확산 ▷중국 경제 둔화 가속화, 경착륙 가능성 등에 따라 우리경제에도 엄청난 후폭풍이 불 수도 있다는 얘기다. 미국금리 인상과 신흥국 위기 확산, 중국 경착륙, 유가폭락 등이 맞물리면 우리경제에 퍼펙트스톰이 될 우려도 배제할 수 없는 상황이다.

▶한국 경제 체력 ‘튼튼’=한국의 외환보유액은 11월 말 기준으로 3684억6000만 달러로 사상 최대 수준이다. 외환보유액 대비 단기외채 비율도 30% 초반으로 양호한 편이다. 또 올 10월까지 경상수지는 44개월째 흑자행진을 이어가는 등 기초여건이 다른 신흥국과 비교해 튼튼한 편이다. 미국 등 주요 국가와의 통화 스와프도 1000억 달러에 달하는 등 외환위기 방지 시스템도 예전보다 상당히 견고하게 구축돼 있다. 얼마 전 국제 신용평가기관인 스탠더드 앤드 푸어스(S&P)가 한국의 신용등급을 AA-로 한 단계 상향 조정한 점도 긍정적인 요소다.

국내 금리가 신용등급이 유사한 다른 나라보다 높다는 점까지 고려하면 신흥국을 빠져나온 외국인 자금이 한국을 안전한 투자처로 인식할 수 있다는 것이다.

현대경제연구원은 “한국은 다른 신흥국에 비해 매우 양호한 외환건전성을 보이고 있으며 금리수준도 높다”며 “신흥국 금융시장이 불안해지면, 글로벌 투자자금은 매력적인 투자처인 한국으로 몰릴 수 있다”고 전망했다. 또 이미 국내 금융시장에 미국 금리 인상과 관련한 리스크가 반영됐다는 평가도나온다. 달러화 강세로 원/달러 환율이 오를 경우 수출에 긍정적으로 작용할 수도 있다.

▶신흥국 위기 확산여부ㆍ중국경제 경착륙이 최대 변수= 미국 금리인상으로 원자재 시장이 폭락하고, 신흥국 경제가 흔들린다면 우리경제 악영향도 불가피하다. 특히 중국 경제의 둔화 속도가 빨라진다면 글로벌 시장이 받을 충격이 증폭될 가능성도 있고, 신흥국 위기로 확대될 수도 있다. 이런 시나리오가 펼쳐지면 수출 의존도가 높은 한국 경제는 위기 상황을 맞을 수 있다.

17일 로이터통신은 최근 신흥국 통화가치의 하락과 미국의 금리인상, 강달러의 조합으로 (외국인 투자자들의)신흥국 기업 자산매각, 디폴트(채무불이행) 상황으로 이끌어 ‘퍼펙트 스톰’을 불러일으킬 수도 있다고 보도했다. 전문가들이 우려하는 부분은 신흥국 기업들의 달러표시채는 늘어났지만 각국 화폐가치는 하락하면서 매출감소가 이어지는 것이다. 국제금융연합회(IIF)에 따르면 신흥국 금융 및 비금융 기업들이 올해 발행한 회사채 물량은 7920억달러에 달했다. 기업들이 달러채권에 대한 상환능력이 없다면 신흥국 시장의 위기는 재현될 수밖에 없다. 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 신흥시장지수는 올해 19% 빠졌다.

중국 시장의 경착륙도 한국 경제에 위협이 될 수 있다. 중국 국가통계국은 올해 경제성장률을 6.9%로 하향조정하고 내년도 6.6%~6.8%의 성장을 보일 것이라고 전망했지만 실제 시장의 예상은 다르다.

세계 최대 원자재 소비시장인 중국의 경기둔화는 원자재 수출국을 비롯한 전반적인 신흥국 시장의 침체를 불러오고 중국 경제에 대한 수출의존도가 높은 한국도 위기를 맞을 수 있다.

미국의 금리인상이 중국에 미치는 가장 큰 영향은 자본 유출 가속화다. 달러 가치가 올라가면서 중국 내 해외 자금 유출이 확대되기 때문이다. 캐피털이코노믹스의 추산에 따르면 지난달 중국에서 빠져나간 자금은 1130억달러(약 133조 원)로 전월 370억달러의 3배에 이르며 역대 최고치를 기록했다.

전문가들은 달러 강세에 따른 자본유출이 가속화되면 위안화 추가 절하 압박이 커질 것이라고 내다보고 있다. 중국 인민은행은 16일 달러 대비 위안화 기준환율을 6.4626위안으로 고시했다. 이로써 위안화 가치는 지난 4년 5개월 새 가장 낮은 수준으로 떨어졌다.

경제 전문가들도 향후 미국 금리인상의 속도와 폭, 신흥국과 중국시장에 미치는 충격파의 크기에 따라 부정적 영향은 커질 수 있다고 진단했다.

김정식 연세대 경제학과 교수는 “문제는 미국 금리인상의 폭과 속도다. 내년까지 1%포인트 이상 올린다면 국내 경제에 심각한 영향을 미칠 것” 이라며 “자본유출이 커지고 중국 경제의 둔화 속에 우리 수출전선에 적신호가 켜질 공산이 크다”고 진단했다.

신민영 LG경제연구원 경제연구부문장은 “신흥국이 충격을받아서 그 간접 효과로 우리나라가 충격을 받을 가능성은 생각해야 한다”며 “중국에 원자재를 수출하는 동아시아 국가들이 중국 경기 침체로 영향을 받으면 그 충격이 우리에게 미칠 가능성을 생각할 수 있다”고 지적했다.

한희라ㆍ문영규 기자/


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