▶ Economy & Strategy

* Quant Strategy; 실적 시즌 도래, 전략은?

▷ 2012년 4/4분기 기업이익 전망치, 추가 하향 조정 가능성을 열어둬야

-국내 상장사의 2012년 4/4분기 순이익 전망치 추이를 살펴보면 최근 1개월 동안 그 속도가 완화되었지만, 하향 조정의 트렌드는 바뀌지 않은 것으로 보인다. 시장 이익수정비율도 여전히 바닥권에 머무르고 있다.

-경험적으로도 4/4분기 실적은 컨센서스를 평균 27.5% 하회하는 것으로 분석되었다. -과거 평균 27.5% 실적 괴리율을 감안하여 단순 대입한다면, 2012년 4/4분기 순이익은 24.8조원이 아닌 18.0조원수준(과거 괴리율의 최대/최소값 적용시, 최대 18.6조원에서 최저 16.9조원)까지 감익 될 가능성이 있다.

-결론적으로 2012년 4/4분기 순이익 하향 조정 추세는 실적 발표가 실시 될 때까지 지속되어, 실적시즌 초입기 주가에는 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 높다.

▷ 2013년 1/4분기까지 양호한 실적 증가가 이어지는 업종에 관심을 가져야

-반면, 2013년부터는 실적 정상화가 빠르게 이루어 질 것으로 예상된다. 2013년 1/4분기 순이익은 27.3조원(FnGuide 컨센서스)으로 전년동기 대비 7.3% 증가, 전분기 대비 51.9%(평균 괴리율 조정된 2012년 4/4분기 대비) 증가가 예상된다.

-물론 2012년 4/4분기 실적의 괴리 정도에 따라서 2013년 1/4분기 실적도 조정될 가능성이 존재한다. 하지만 절대금액으로 2013년 1/4분기 실적은 전년동기 대비, 전분기 대비 증가가 예상되는 점은 긍정적이다.

-2012년 4/4분기뿐만 아니라 2013년 1/4분기 순이익이 각각 전년동기 대비 10% 이상 성장할 것으로 예상되고, 최근 전망치 역시 상향된 업종은 IT하드웨어, 반도체, 내구소비재/의류 이다.

-종목으로 IT하드웨어 업종에는 삼성SDI, LG전자, 멜파스, 반도체에서는 삼성전자, 내구소비재/의류에서는 LG패션을추천한다.

▶ Industry

▷은행업 (Neutral유지)

-4Q12Preview: 컨센서스 대비 대폭 하회 예상

▷태양광산업

-무역마찰 현실화 우려로 제품가격 단기상승 예상

▷휴대폰/가전산업

-미리 점검하는 2013 CES 관전포인트

▶ Company

▷코라오홀딩스 (Buy신규/TP:27,000원신규)

- 동남아시아 자동차 한류의 주역

▷삼성테크윈 (Hold하향/TP:63,000원하향)

- 2013년 영업이익, 전년 대비 감소할 전망

[헤럴드경제=강주남 기자] /


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