[헤럴드경제=이호 기자] 한국투자증권이 삼성전자의 파운드리 사업가치를 반영해 목표주가를 9만2000원으로 기존보다 14% 상향 조정했다.

유종우 한국투자증권 연구원은 30일 보고서를 통해 "내년 기준목표 주당순자산가치(PBR)를 기존 1.8배에서 2.1배로 17% 높였다"며 "PBR 2.1배는 리레이팅없이 파운드리 사업가치를 반영해 상승가능한 수준"이라고 분석했다.

그는 "잠재적인 파운드리 사업가치는 100조원 수준으로 삼성전자는 지난 3년간 예측가능한 주주환원 정책을 펴왔고, 내년 1월에 발표될 주주환원 정책도 이러한 기조를 유지해 밸류에이션 상승에 기여할 것"이라며 "11월초 이후 주가 상승이 가파르지만, 여전히 글로벌 반도체 업체 중 밸류에이션 매력이 가장 높다"고 덧붙였다.

유 연구원은 삼성전자의 파운드리 사업가치가 높아지고 있다고 평가했다.

그는 "인텔이 주도하고 있던 PC 및 서버용 CPU 시장이 ARM 아키텍처 기반의 마이크로프로세서로 다양화되면서 선단(advanced) 공정기술을 확보하고 있는 TSMC와 삼성전자 파운드리 가치가 높아지는 중"이라며 "파운드리 사업 수익성개선과 삼성전자 파운드리 사업의 경쟁력과 사업가치의 추가상승으로 이어질 것"이라고 강조했다.

한편, 유 연구원은 삼성전자의 올해 4분기 실적이 환율영향과 스마트폰 판매 부진으로 당초 예상을 밑돌 것으로 내다봤다.

그는 "4분기 매출액은 60조7000억원, 영업이익은 9조원으로 매출액은 당초 예상에 부합하겠지만 영업이익은 5% 하회할 전망"이라며 "4분기 내내 원화 강세가 지속되면서 부품 사업이익에 부정적 영향이 있었으며, 스마트폰 출하량도 6000만대로 당초 예상을 7% 밑돌 것"이라고 설명했다.