［헤럴드경제=하남현 기자] ‘아베노믹스’의 실패 가능성이 한국 경제에 또다른 암초로 부상하고 있다.

엔화 약세로 한국 수출기업들이 타격을 받고 있지만 아베노믹스의 실패로 일본 금융시장이 혼란에 빠질 경우 한국 금융시장 등에 더 큰 충격을 줄 수 있어 이에 대한 대비책도 마련해야 한다는 지적이다.

22일 금융투자업계에 따르면 일본의 강력한 통화 완화 정책은 개인의 소득 개선은 이루지 못한채 수입물가만 끌어올리고 국채금리를 급등시키는 등 부작용을 양산하고 있다.

일본의 수입물가 증가율은 10% 선까지 상승했다. 지난해 11월 마이너스를 기록하던 일본의 3개월 이동평균 수입물가 상승률이 지난 3월과 4월의 각각 10.7%, 10.3%로 2개월 연속 10%대를 기록했다.

엔저 영향으로 일본의 수입 물가가 오름에 따라 경기 활성화에 따른 인플레이션이 아닌 ‘비용인상(cost-push) 인플레이션’ 발생 우려가 나온다. 실제로 엔저로 인해 일본 기업들의 수익성 개선 기대가 고조되고 있지만 정작 민간 소득은 늘지 않고 있다.

일본 개인소득의 전년 동월 대비 증가율은 3개월 이동 평균 기준으로 지난 2월과 3월 각각 0.1%, 0.0%로 정체됐다. 현금소득 증가율은 -0.9%, -0.3%로 오히려 줄었다. 엔저로 기업 이익이 증가해도 근로자 임금 인상으로 연결되지 않으면 가계 실질소득이 저하되고 민간 소비가 위축되는 결과를 낳는다.

엔저에 따른 인플레이션 우려로 국채 가격도 연일 급락(국채금리 급등)하고 있다. 지난 21일 일본 10년물 국채 금리는 0.88%로 장을 마감했다. 종가 기준으로 지난해 5월 25일 이후 약 1년 만의 가장 높은 수치다. 국채 발행 급증에 대한 우려와 엔화 약세에 따른 인플레이션 등으로 인해 일본 국채에 대한 불안심리가 확대된 결과다. 금리가 오르면 경제 전반의 통화량이 줄어들어 경기가 위축되는 게 일반적인 현상이다.

이에 따라 엔저가 한국 경제에 미치는 영향보다 오히려 아베노믹스에 따른 부작용으로 야기되는 일본 경제의 혼란 여파에 더 대비해야 한다는 목소리가 나온다. 아베노믹스가 실패로 돌아가 일본 경기 회복이 이뤄지지 않으면 미약한 회복세인 글로벌 경기에 찬물을 끼얹고 주변국인 한국 경제에도 큰 악영향을 끼칠 수밖에 없다. 실제로 국제통화기금(IMF)은 최근 발표한 ‘지역경제전망’ 보고서에서 “다른 파급 효과를 제외하고 일본의 국채금리 급등 충격만으로 한국의 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 2년 후 0.5%포인트 정도 떨어질 것”이라는 분석을 내놓기도 했다

특히 일본의 국가신용등급 강등 상황까지 이어질 경우 일본 국채금리 급등세가 지속되고 엔저 현상이 심화되는등 혼란은 더 커질 것으로 우려된다.

박종규 한국금융연구원 선임연구위원은 “과거와 비교할때 최근의 엔화 환율은 심각한 엔저라고 말하기 어려워 정책 대응이 필요한 시기는 아니다”라며“오히려 아베노믹스 이후 일본 경제에 미칠 파급효과에 대해 시나리오별로 대비하는 것이 바람직하다”고 지적했다.