[헤럴드경제=이한빛 기자] 통상 무상감자를 단행한 기업엔 투자하지 않는 것이 정석이나, 감자이후 재무구조와 펀더멘털이 개선된 사례의 경우 주가도 같이 상승하는 사례가 있어 관심을 기울일 필요가 있다는 분석이 나왔다.

하재석 NH투자증권 연구원은 “무상감자후 턴어라운드를 시현하기도 하는 종목은 주가도 꾸준한 우상향 곡선을 그린다”며 “펀더멘털이 개선되고 있다면 충분히 접근해 볼만 하다”고 말했다.

최근 코스닥시장을 흔든 코데즈콤바인처럼 3년동안 무상감자를 실시한 종목 100건을 살펴보면, 65%가 무상감자 공시후 주가가 하락했다. 상장폐지 종목도 9개에 달한다. 업황부진등의 이유로 재무구조가 부실해진 기업이 주가를 회복하는 것은 드문 현상으로, 무상감자 종목에는 투자하지 않는 것이 정석이다.

하지만 무상감자 후 재무제표가 건전한 기업은 주가 상승을 시현한 사례도 있다. 동양과 삼호는 감자 이후 지속적인 상승추세를 보이고 있다.

하 연구원은 “최근 3년 무상감자후 영업이익이 개선된 종목을 스크리닝 한 결과 우리종금, 대한전선, 경남제약, 동양 등이 추출됐다” 며 “해당종목은 감자후 재무구조개선과 함께 펀더멘털도 좋아진 것을 보인다”고 진단했다.

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