“인수 시너지효과 가시화 예상” 2분기 매출·영업익 호실적 전망

한국콜마(회장 윤동한·사진)가 올 2분기에도 안정적인 매출 및 이익 신장세를 보일 것으로 분석됐다. 전문가들은 대기업 계열사 CJ헬스케어 인수가 ‘승자의 저주’로 이어질지에 대한 시장의 우려를 일소하는 경영환경이라고 평가했다.

28일 금융투자업계에 따르면, 한국콜마의 올 2분기 매출과 영업이익은 각각 3549억원, 344억원에 이를 것으로 전망된다. 이는 각각 전년대비 71%, 103% 증가하는 것이다.

특히 CJ헬스케어가 5월부터 연결재무제표에 반영돼 2분기에는 900억원가량의 매출이 신규로 발생할 것으로 보인다. CJ헬스케어에서 발생하는 올해 매출과 영업이익은 각각 3600억원, 400억원 수준으로, 한국콜마의 매출 및 이익신장세에 기여할 것으로 분석된다. 이러한 성과 예상은 화장품과 제약 매출이 올해 고성장세를 보이고 있기 때문이다. 마진이 높은 선스틱 주문이 급증했고, 국내 화장품 매출이 42%, 제약 매출이 12% 성장한 것. 또 카버코리아 등 대형 고객사의 히트제품이 늘어난 것도 실적에 반영되고 있다.

이선화 유진투자증권 연구원은 “국내 화장품 부문은 AHC 매출 비중이 약 18%까지 증가하면서 사상 최대인 1730억원의 매출을 올릴 것으로 기대되며 볼륨 확대에 따라 원가율도 개선될 것”이라고 밝혔다.

CJ헬스케어를 인수할 때 재무적투자자(FI) 등을 활용해 순차입금 부담을 낮춘 것도 한국콜마의 투자 매력 중 하나라고 전문가들은 분석한다. 이 회사가 CJ헬스케어 인수를 위해 세운 특수목적법인(SPC)의 인수금융 이자 비용 300억원은 CJ헬스케어 배당으로 조달 가능할 것으로 전망되며, 한국콜마가 직접 부담해야 하는 이자비용은 연간 100억원가량에 불과하다.

한국콜마 관계자는 “인수 전에 금융구조를 잘 짜서 준비했기 때문에 회사의 재무적 부담은 없다”며 “CJ헬스케어 인수를 통한 시너지 효과가 가시적으로 나타날 것으로 예상한다”고 말했다.

한국콜마는 로레알·아모레퍼시픽과 같은 유명 회사에 화장품을 납품하는 ODM(제조자개발생산)전문 기업이다. 2~3년 전부터 제약과 건강기능식품사업에 본격적으로 뛰어들었다. 한국콜마가 인수한 CJ헬스케어는 컨디션, 헛개수 등 숙취 해소 음료로 유명한 국내 10위권 제약업체다. 한국콜마는 CJ헬스케어 인수를 통해 약제 성문을 강화한 화장품, 코스메슈티컬(Cosmeceutical)분야를 강화하고, 제약 부문에서 병원 수액이나 숙취 해소 음료 등으로 안정적인 수익원으로 확보하는 것을 목표로 삼았다.

김진원 기자/


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