日전자결제 기업 SBI액시즈

매출액 기준 일본 내 7위권의 전자결제 전문기업인 SBI액시즈가 20~21일 수요예측을 거쳐 다음달 중순 코스닥시장에 상장한다.

공모가 산정에 활용된 국내 전자결제 기업 대비 반값 수준의 공모가 밸류에이션은 매력적이지만, 일본 전자상거래 시장의 성장성 및 사모투자펀드 자금의 이탈 가능성에 따른 수급상 불안은 우려 요인으로 지적된다.

SBI액시즈는 한국사이버결제 한국정보통신 KG모빌리언스 KG이니시스 등 4개 코스닥 상장사를 유사기업으로 선정, 유사기업들의 평균 주가수익비율(PER)을 구하고 여기에 41~51%의 할인율을 적용해 공모가 밴드를 3000~3600원으로 제시했다.

공모가 산정 당시 유사기업의 평균 PER는 14.91배였지만, 지난 19일 종가 기준 평균 PER는 16.82배로 높아졌다. SBI액시즈의 공모가 하단(3000원)의 PER가 7.28배, 상단(3600원)의 PER가 8.74배인 점을 감안하면 공모가 밴드는 유사기업 대비 절반 수준으로 크게 할인된 것이다.

다만 성장성 측면에서는 다소 부정적이다. 회사 측은 일본의 전자상거래화율이 2.8% 수준으로 한국의 9.7% 대비 크게 낮아 향후 전자결제시장의 성장성이 크다고 설명하지만, 현금 결제를 선호하는 일본인의 특성상 일본 내 전자상거래가 얼마나 커질 수 있을지는 의문이다.

이노우에 신야 SBI액시즈 대표는 지난 19일 가진 기자간담회에서 “결제사업을 온라인에서 오프라인으로, 사업 영역을 일본에서 한국을 비롯한 아시아로 확대할 계획이어서 성장이 더욱 커질 것”이라고 말했다.

최재원 기자/