[헤럴드경제] 증시 대장주인 삼성전자 실적이 올해 1분기 저점을 찍을 것이란 전망에 무게가 실리고 있다.

28일 금융투자업계에 따르면, 삼성전자의 올해 1분기 영업이익은 디스플레이 및 반도체 부문 실적 약세로 5조원 수준에 턱걸이할 것으로 전망된다.

이는 직전 분기 영업이익보다 1조원 가량 적은 규모이며 지난해 분기당 평균 영업이익 6조6000억원에도 크게 못 미치는 수준이다. 지난해 5월 시장 전망치인 6조7000억원과 비교해도 눈에 띄게 하향 조정된 수치로, 실적 시즌이 다가오면서 삼성전자의 1분기 실적 바닥론은 더욱 힘을 얻는 모양새다.

최근 3개월 기준 이익조정비율 역시 낮은 수준을 유지하고 있다. 투자 주체별로도 기타법인(자사주)만 사고, 개인과 외국인 기관 모두 팔고 있는 추세다.

부문별 실적은 갤럭시S7가 견인하는 IM(무선사업부)부문을 제외하고는 감소 또는 적자 전환할 전망이다.

NH투자증권 리서치센터는 삼성전자 반도체 부문 영업이익이 모바일 및 PC 수요 약세에 따라 지난해 4분기 2조8000억원에서 2조3000억원으로 감소할 것으로 내다봤다.

디스플레이 부문의 경우 LCD 패널 판가 하락 및 수율 저하 이슈로 OLED 실적 개선에도 불구 전체 영업이익은 2000억원 적자 전환이 예상된다.

CE(가전사업부) 부문은 TV 판매 부진으로 지난해 4분기 8000억원에서 올해 1분기 3000억원으로 영업이익이 감소될 전망이다.

다만, IM(무선사업부) 부문 영업이익은 갤럭시 S7 출시 효과 및 양호한 스마트폰 판매(약 7800만대)로 1분기 2조6000원을 기록하면서 직전 분기 2조2000억원 보다 실적이 소폭 개선될 것으로 보인다.

이세철 NH투자증권 연구원은 “LCD 수율 문제가 해결되지 않을 경우 LCD 실적 악화로 삼성전자의 1분기 전체 영업이익이 5조원에 못 미칠 가능성도 상존한다”고 설명했다.

노근창 HMC투자증권 연구원은 “주주 환원정책 강화와 지난해 3분기 실적 서프라이즈에도 불구하고 주가는 지속적으로 박스권에서 거래되고 있다”면서 “110만원∼135만원의 박스권 접근이 유효할 것”이라고 전망했다.

실적 개선 기대감보다는 삼성그룹의 지배구조 변화에 따른 영향이 삼성전자 주가에 더 크게 영향을 미칠 것이란 분석도 나온다.

최도연 교보증권 연구원은 “올해 삼성전자 주가에 대한 시장의 관심은 삼성 그룹 지배구조 변화 및 주주환원 관련 속도에 집중될 것으로 예상된다”고 말했다.

다만, 시장의 기대치가 이미 낮은 수준이기 때문에 삼성전자의 1분기 실적이 저점을 찍더라도 주가 하락에 직접적인 영향을 미치지는 않을 것이란 관측도 나온다.

윤지호 이베스트투자증권 리서치센터장은 “기대가 높아야 ‘악재’라는 말이 적용이 되는데 이미 삼성전자 실적에 대한 시장 컨센선스는 5조2000억원 수준이며 일부에서는 5조원까지 하향한 상태”라고 말했다.

어규진 이베스트투자증권 연구원 역시 “낮은 기대감 대비 성과는 양호할 수도 있다”면서 “2분기를 기점으로 유통 재고감소 및 신제품 출시 효과로 메모리 및 LCD패널 가격의 급락은 완화될 것이며 DS부분(반도체 및 디스플레이) 실적 반등에 따른 점진적인 실적 개선은 이뤄질 것”으로 내다봤다.

onlinenews@heraldcorp.com


hyjgogo@heraldcorp.com