中당국 증시부양책에 경제전문가들 우려…“주가 간섭 아닌 근본적 구조개선을”지적

폭락하는 증시를 붙잡기 위해 중국 당국이 급히 부양책을 꺼내 놨지만 오히려 거품으로 거품을 더 키울 것이라는 우려만 높아지고 있다.

미국 월스트리트저널(WSJ)는 6일(현지시간) 개장 당시 7.8％ 반등해 부양에 성공한 것처럼 보였던 상하이종합주가지수(SCI)가 결국 2.4％ 오른 채로 장을 마감했다면서 부양책의 효과는 크지 못한데 부작용은 여러 측면에서 나타날 수 있다고 7일 보도했다. 경제학자들은 잇따른 부양책이 이미 버블 붕괴에 대한 우려가 높아진 중국 증시의 거품을 더 키울 것으로 예상했다. 시장이 아닌 정책 논리에 따라 반등한 증시가 오래 유지되기는 어렵다는 설명이다.

경제학자들은 중국 중앙 은행의 행보는 투자자들로 하여금 돈을 빌려 주식을 사게 하는 효과를 낳기 때문에 오히려 신용차입 위험을 악화시킬 수 있다고 지적했다.

프레다 후 프리마베라 캐피탈 최고경영자(CEO)는 “중국시장은 지나치게 많이 뛰어 고평가된 것”이라며 “자연적인 조정 말고는 다른 해결책이 없다”고 말했다.

같은 맥락에서 지금 필요한 것은 근본적인 구조개선이지 주가에 간섭하는 정책이 아니라는 비판도 나왔다.

동밍 시 OCBC은행 경제학자는 “중국은 우선 신용차입(margin financing)에 대한 규제부터 강화해야 한다”며 “그 이후에 건강한 주식 시장의 기반이 되는 경기부양에 나서는 것이 수순이다”고 충고했다.

국가 개입까지 이뤄졌는데도 주식 시장이 제대로 안정되지 않으면 중국 시장의 신뢰성에 큰 타격이 올 수 있다는 우려도 나왔다.

영국 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 주식 시장 안정화에 성공하더라도 시장의 움직임을 통해 경제를 이끌어 나가겠다는 의지를 보였던 중국 정부에 대한 믿음이 크게 약화될 수 있다고 꼬집었다. 정부의 부양책이 투명성과 공정 경쟁을 중시하는 투자자들을 중국 시장에서 떠나게 하는 계기가 될 수도 있다는 뜻이다.

스탠다드차타드의 슈앙 딩 경제학자는 “이번 정책은 중국이 초반에 확고히 하려했던 원칙에 대한 신뢰를 장기적으로 약화시키는 결과로 이어질 수 있다”고 우려했다.

개입 시기가 지나치게 성급했다는 지적도 있다.

WSJ는 현재까지의 증시 급락에 영향을 받는 중국 구성원들은 사회의 극히 일부이며 이들 중 상당수가 고액의 자산을 보유한 이들이라고 전했다. 또 아직은 은행들도 증시 급락 위험에 크게 노출돼 있지 않다고 덧붙였다.

이수민 기자/