지분가치 산정 관건

스왑 거래도 가능해

하나UBS도 추진 중

[헤럴드경제=서정은·박준규 기자] 신한지주의 신한BNP파리바자산운용 완전 자회사 편입 시도에 글로벌 합작 중인 다른 금융그룹들의 관심이 쏠리고 있다. 앞서 비슷한 시도를 했던 하나금융은 이를 결론짓지 못하고 있고, NH농협금융 또한 실패했기 때문이다.

NH-아문디자산운용은 한때 아문디 측에서 운용역, 리스크관리 등 6명이 파견됐으나 2018년 모두 돌아갔다. 현재 한국의 아문디 측 인력은 2명(부사장·마케팅본부장)이다. 아문디가 지난해 수령한 배당금은 60억원에 달한다. NH농협금융은 한때 아문디자산운용이 보유한 NH-아문디자산운용의 지분 30%를 되사오는 방안을 검토했다. 하지만 결국 포기했다. 초창기 농협CA투자신탁운용이라는 합작운용사로 출범했던 만큼 합작 해소 이후 독자적인 노선을 찾기가 만만치 않았던 것으로 보인다. 현재는 결별 계획을 모두 접고, 오히려 지분 및 사업 리모델링을 통해 협업을 강화하기로 기조를 바꿨다. 지난달 NH-아문디자산운용이 출시한 ‘100년 기업 그린코리아’ 펀드는 아문디의 환경·사회·지배구조(ESG) 평가기법이 반영됐다.

하나금융지주도 다르지 않다. 2017년 하나금융투자와 UBS AG는 하나UBS자산운용의 UBS 보유 지분 51%를 하나금융투자에 넘기기로 결정했으나, 아직 결론을 내지 못했다. 하나은행 채용비리 의혹 등이 불거지면서 금융위에서 하나금투의 대주주 적격성 심사를 중단했다.

하지만 신한지주는 이미 BNP파리바와 다양한 결별 경험이 있다. BNP파리바는 2001년 신한지주 지분 4%를 인수하며 제휴를 맺고 후 방카슈랑스(에스에이치엔씨생명보험)와 소비자금융(세텔렘) 합작사를 세웠지만, 현재는 모두 관계가 청산됐다. 신한BNP파리바자산운용 자체가 신한지주와 BNP파리바 간 주식거래에 의해 성립된 회사다.

가격, 인수 방법 등이 관건이다. BNP파리바가 2002년 신한지주로부터 지분을 살 때 치른 값은 250억원이다. 하지만 매년 수십억원의 배당이 나오는 자산이다. 가치가 크게 높아질 수 있다.

신한지주가 신주를 발행해 BNP파리바 지분과 맞바꾸는 방법도 가능하다. 스왑을 선택한다면 BNP파리바는 2만원대라는 비교적 싼 값에 신한지주 주식을 확보, 향후 주가 반등시 매각해 추가 차익을 거둘 수도 있다. 하나UBS에도 참고가 될 만하다.


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