30일 본입찰…흥행 이어질지 주목

EMR 국내1위…빅데이터 핵심자산

52%지분 스틱인베, 800억 투자

1500억 회수, 90% 수익 예상

국내 1위 전자의무기록(EMR) 솔루션 기업 유비케어 매각이 예비입찰 흥행 등으로 순항하면서, 스틱인베스트먼트가 거둘 성과에 업계 관심이 쏠리고 있다. 코스닥 시가에 통상적 수준의 경영권 프리미엄만 적용해도, 4년 투자기간 동안 약 90%에 육박하는 수익을 낼 것으로 추산된다.

30일 투자은행(IB) 업계에 따르면, 유비케어의 최대주주인 스틱인베스트먼트와 매각주관사인 EY한영, KDB산업은행은 유비케어 지분 약 52% 매각에 대한 본입찰을 이날 진행한다. 스틱인베스트먼트는 지난 2015년 SK케미칼이 보유하고 있던 유비케어 지분 전량(43.97%)을 797여억원에 인수했다.

이후 지난해 카카오인베스트먼트를 2대주주로 초청하며 지분율이 33.94%로 희석됐다. 이번에 매물로 나온 52% 지분은 스틱인베스트먼트 지분에 카카오인베스트먼트가 보유한 18.13% 지분을 합친 것이다.

유비케어 매각은 지난달 예비입찰에서 재무적투자자(FI)만 8곳 이상이 참여하는 등 큰 흥행을 기록했다. 현재 한화자산운용컨소시엄, 시냅틱인베스트먼트컨소시엄, 중앙홀딩스컨소시엄, 코스톤아시아컨소시엄 등 네 곳이 적격인수후보자로 선정된 상태다.

시냅틱인베스트먼트는 GC녹십자, 중앙홀딩스는 보령홀딩스(보령제약 지주사), 코스톤아시아는 국내 대형 약국체인업체와 손을 잡았다. 한화자산운용의 경우 한화생명 등 투자자들의 자금을 모아 인수전에 참가했다. 유비케어가 보유한 병·의원 네트워크와 빅데이터를 두고 제약사와 생명보험사가 맞붙었다는 게 이번 인수전의 관전 포인트다.

이날 본입찰에도 흥행이 이어진다면 스틱인베스트먼트는 약 4년만에 90%에 육박하는 수익을 거둘 것으로 예상된다. 스틱인베스트먼트는 인수 당시 150억원 차입을 일으켰는데, 지난해 이에 대한 리파이낸싱(재차입)을 270억원 규모로 진행하며 120억원을 회수했다. 여기에 추가로 올해까지 배당금으로 약 30억원을 수령할 것으로 보인다.

매각가격은 아직 미정이지만, 최근일 종가 기준 시가에 통상적 수준의 경영권 프리미엄을 더할 경우 스틱인베스트먼트 보유분은 약 1340억원 가치를 인정받을 것으로 보인다. 리파이낸싱 및 배당을 통한 회수 자금과 추산 매각 가격을 고려하면, 약 4년의 투자기간 동안 수익률이 86% 가량이다.

카카오인베스트먼트 또한 2년이 채 안 되는 기간동안 막대한 수익을 거둘 것으로 예상된다. 지난해 3월 카카오인베스트먼트가 유상증자에 참여할 당시 발행 가격은 주당 4030원. 최근일 유비케어는 5800원에 거래되고 있다. 약 1년 9개월만의 주가가 44%가량 오른 것인데, 경영권 프리미엄까지 고려하면 수익률은 70%에 육박할 것으로 보인다.

지난 1992년 설립된 유비케어는 국내 최초 의원용 EMR 프로그램인 ‘의사랑’을 출시한 의료서비스 기업이다. ‘의사랑’을 통해 국내 병의원 전자차트 시장의 약 45%를 점유하고 있으며, 별도 약국용 EMR 서비스 ‘유팜’ 또한 업계 2위 점유율을 기록하고 있다.

최준선 기자/