-인크로스, 플랫폼 ‘다윈’ 성장세 기대 -에스티팜, 올리고핵산치료제가 성장 주도 전망 [헤럴드경제=양영경 기자] 지난해 상장한 새내기주(株) 다수가 부진한 실적과 그에 따른 주가 하락으로 ‘소포모어(sophomoreㆍ2년차) 징크스’를 겪는 가운데서도 이를 비켜가는 종목들이 이목이 쏠린다. 인크로스, 에스티팜, 오션브릿지 등이 그 주인공이다. 이들 기업은 탄탄한 실적과 업력을 바탕으로 올 한해 징크스를 가볍게 뛰어넘을 것으로 예상된다. 통상 실적이 최고조인 시점에 상장에 나선 후, 1~2년간 부진한 성과를 보이는 여타 새내기 종목과는 다른 행보다.

15일 금융투자업계에 따르면 지난해 국내 증시에 상장한 기업 80곳 중 지난달 말 기준 공모가 대비 수익률이 마이너스인 곳은 47곳에 달한다. 연초부터 절반이 넘는 기업이 ‘소포모어 징크스’에 시달리는 상황이다.

김승철 메리츠종금증권 연구원은 “기업들은 실적이 최고조인 시점에 상장의 문을 두드리는 경우가 많고, 상장 시 자금 조달을 동반하는 경우도 대부분”이라며 “자본금이 늘어난 후 실적 성장세가 둔화되면 자기자본이익률(ROE) 하락이 나타나고, 이는 곧 밸류에이션(평가가치) 부담으로 연결되기 때문”이라고 설명했다.

이 가운데 자본확충 이후에도 성장세가 이어져 ROE가 유지될 것으로 예상되는 종목이 주목받고 있다.

디지털 광고 전문업체인 인크로스가 대표적이다. 인크로스는 동영상을 시청하기 전 15초가량의 광고를 제공하는 플랫폼 ‘다윈’(Dawin)을 통한 성장세가 기대되고 있다. 빅데이터를 활용해 광고를 타깃 계층에 집중적으로 전달하는 동영상 광고시장에 대형 광고주가 몰리고 있는 데 따른 것이다. ‘다윈’을 통한 매출은 2015년 63억원, 지난해 상반기 40억원을 기록했다. 올해는 ‘건너뛰기’(Skip)가 불가능한 노출형 광고상품 출시로 여기서만 140억원 매출을 올릴 것으로 예상된다. 이 외에 미디어렙 부문 성장과 중국 광고 본격화에 따른 성장도 두드러지고 있다.

한승호 신영증권 연구원은 “지난해 기업공개(IPO)로 확보한 자금으로 기존의 미디어렙 사업도 활발히 전개할 것으로 보인다”며 “지난해부터 2018년까지 매출액은 연평균 19% 증가하고, 23% 수준의 높은 영업이익률을 유지할 것”이라고 내다봤다.

원료의약품(API) 제조업체인 에스티팜도 시장의 주목을 받고 있다. 에스티팜은 2014년부터 글로벌 제약사 길리어드에 C형간염치료제를 공급하면서 외형 성장과 실적 개선을 이뤘다. 영업이익률은 2013년 10%대에서 지난해 38.5%까지 뛰었다. 지난 몇년간 고성장을 이끌었던 C형간염치료제의 배턴은 올리고핵산치료제가 이어받을 전망이다. 에스티팜은 아시아 1위, 글로벌 5위권 올리고핵산 API업체다. 지난해 200억원의 매출을 올린 올리고핵산치료제는 향후 공급 약물의 개발 진행과 생산시설 증설 등으로 오는 2018년에는 매출액 300억원을 넘어설 것으로 전망된다.

반도체 소재ㆍ장비 공급업체인 오션브릿지도 2018년까지 연평균 35.9% 매출액 성장이 기대되는 새내기주로 꼽힌다. 최근 SK하이닉스의 D램 생산공정 미세화와 3D 낸드플래시 투자 확대는 오션브릿지의 두 성장축인 소재와 장비 부문을 동시에 키울 것이라는 전망에 무게가 실리고 있다.


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