시장침체·거래절벽에…부동산특화 운용사들, 지난해 순익 반토막 [투자360]

입력 2024-02-26 08:11:56

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이지스·마스턴·코람코 등 대형 10개사, 순이익 전년比 46%↓

종합자산운용사는 '실적방어' 무난

시장침체·거래절벽에…부동산특화 운용사들, 지난해 순익 반토막 [투자360] — 연합

[헤럴드경제=서경원 기자] 이지스자산운용·마스턴투자운용·코람코자산운용 등 부동산 투자를 전문으로 하는 자산운용사의 지난해 실적이 부동산 경기침체 여파에 반토막으로 급감했다. 부동산 시장 한파로 거래절벽 현상이 나타나면서 관련 보수가 발생하지 않은 게 수익성에 직격탄이 된 걸로 보인다. 반면 종합자산운용사는 해외 종목에 대한 투자가 늘어나면서 실적 방어에 비교적 성공한 모습이다.

26일 금융투자협회 통계에 따르면 부동산펀드 순자산 총액 기준(종합운용사 제외) 상위 10개 부동산 운용사의 지난해 당기순이익 총합은 약 1283억원으로 집계됐다. 이는 직전 해인 2022년(약 2386억원)과 비교하면 약 46.2% 급감한 규모다. 10개사 가운데 9개사는 지난해 당기순이익이 직전 해보다 감소했다.

업계 1위 이지스자산운용의 경우 이 기간 당기순이익이 1261억원에서 584억원으로 53.7% 줄었다. 삼성에스알에이자산운용(-18.0%), 마스턴투자운용(-29.5%), 하나대체투자자산운용(-12.7%), 켄달스퀘어자산운용(-28.2%)도 재작년에 비해 지난해 당기순이익이 감소했다.

특히 코람코자산운용의 경우 171억원에서 26억원으로 약 84.9% 급감했고, 에이디에프자산운용(-80.8%)과 캡스톤자산운용(-71.4%) 역시 같은 기간 당기순이익이 큰 폭으로 줄었다. 베스타스자산운용 1개사만이 유일한 실적 개선을 보였으나 이마저도 적자 규모가 소폭 줄어든 것이었다. 지난해 이 운용사는 약 7억원의 당기순손실을 봤다.

부동산 운용사의 실적 부진은 지난해 부동산 시장침체와 그에 따른 거래 급감 영향으로 보인다. 통상 부동산 운용사의 기본적인 수수료 수익원은 펀드 설정 이후 운용자산(AUM) 규모에 연동돼 받는 ‘운용보수’다.

여기에 해당 펀드에 부동산 자산을 성공적으로 편입시켰을 때 받는 ‘매입보수’, 반대로 펀드가 투자했던 부동산 자산을 성공적으로 매각하며 높은 수익률을 거뒀을 때 매각 차익에 따라 받는 인센티브인 ‘매각보수’도 주요 수익원이 된다. 또 운용사가 책임투자 차원에서 자사 고유 자금을 자사가 운용하는 펀드에 투자하며 거두는 수익도 있다.

부동산 투자가 활발히 이뤄진 2022년과 달리 지난해는 급격한 금리 상승으로 부동산 시장이 얼어붙고 거래도 급감했다. 특히 해외 부동산 시장의 경우 고금리와 재택근무 정착 등의 영향으로 국내 펀드들의 주된 투자 대상이었던 오피스 빌딩 가치에 경고등이 켜진 상태다.

이처럼 부동산운용사가 자산을 새로 편입하거나, 반대로 투자하던 자산을 성공적으로 매각하는 거래 자체가 뜸하다 보니 관련한 수수료 수익도 급감하며 실적에 직접적인 타격을 줬다는 분석이다.

최근 논란이 되는 해외 부동산 투자 실패에 따른 펀드 환매 연장이나 기한이익상실(EOD) 여파는 지난해 말부터 본격화한 만큼, 지난해보다는 올해 실적에 더 큰 영향을 줄 것으로 보인다.

반면 주식·채권·파생상품 등을 고루 다루는 종합자산운용사의 경우 지난해 실적이 나쁘지 않았다는 평가가 나온다. 자본총계 기준 10대 운용사의 지난해 당기순이익 총합은 8377억원으로 재작년(2조5465억원)에 비해 67.1% 감소했다.

하지만 2022년의 경우 한국투자밸류자산운용이 카카오뱅크 지분 매각으로 약 2조원 이상의 영업외수익을 거두면서 1조원대 당기순이익을 내는 이례적 상황이 있었다. 이 지분 매각에 따른 처분이익을 제외할 경우 오히려 138억원 순손실이었다. 이를 반영한 2022년 10대 운용사의 당기순이익 총합은 8768억원으로, 지난해는 이보다 4.5%가량 줄어든 셈이다.

대형사 10곳 가운데 한화자산운용과 한국투자밸류자산운용은 흑자 전환에 성공했다. 삼성자산운용(2.9%), 신한자산운용(35.7%), 한국투자신탁운용(4.4%)도 재작년 대비 지난해 순이익이 증가했다.

다만 업계 일각에서는 지난해 ETF 순자산 총액이 120조원을 넘어서는 등 자산운용업계가 집중하는 ETF 시장이 고속 성장 중이지만 수익 기여도는 여전히 낮은 수준이다.