이창용 한국은행 총재가 발언하는 모습. [연합]
이창용 한국은행 총재가 발언하는 모습. [연합]

[헤럴드경제=김지헌 기자] 국내 기준금리가 연말 4% 수준까지 오를 수 있다는 관측이 제기됐다.

23일 전국경제인연합회(전경련) 산하 한국경제연구원(이하 한경연)은 ‘2023년 기준금리 예측과 정책 시사점’을 통해 “현재 3.5%인 국내 기준금리가 상반기 3.75%, 연말 3.75~4% 수준이 될 것”이라고 전망했다.

한경연은 미국 연방준비제도(Fed)의 추가적인 기준금리 인상 가능성이 제기되는 가운데 국내 물가불안으로 기준금리 인상 압력이 높다고 설명했다. 또 둔화 경향을 보이던 미국의 소비자·생산자물가가 올해 1월 들어 재차 상승하는 모습을 보였다. 인플레이션 압력이 여전히 높아 연준이 기준금리(현재 4.75%, 상단 기준)를 추가적으로 인상할 수 있단 얘기다.

국내물가 불안도 기준금리 인상을 압박하는 요인으로 평가됐다. 지난해 7월(6.3%) 이후 둔화되던 소비자물가가 올해 1월 5.2%(2022년 12월 5%)로 재차 상승했다. 근원물가(농산물이나, 원자재처럼 일시적 가격변동이 심한 것들을 제외하고 소비자들이 삶을 살아가는데 중요한 것들을 모아서 계산한 물가)도 지난해 8월(4.4%) 이후 5개월 연속 상승세를 보이고 있다. 특히 올해 1월 근원물가 상승률(5%)은 글로벌 금융위기 당시인 2009년 2월(5.2%) 이후 13년 11개월 만에 최대치이다.

한경연은 근원물가가 안정되지 못할 경우, 향후 국제원자재 가격이 안정되어도 소비자물가가 높은 수준을 유지할 가능성이 있다고 우려했다. 또 추가적인 국내 기준금리 인상이 예상되지만, 침체된 실물경제에 대한 악영향을 고려했을 때 인상폭은 제한적일 것으로 봤다.

한국 경제는 외환위기·코로나19 등 초대형 위기를 제외할 경우, 2%대 성장률을 유지해왔다. 그런데 올해에는 이를 하회하는 1%대의 저성장이 예상된다.

한경연은 어떤 변수가 한국의 기준금리와 밀접한 관계를 가지는지 살펴보기 위해 2001년 1분기~2022년 4분기 자료를 이용하여 분석했다. 그 결과 한국의 기준금리가 유럽연합(EU)의 기준금리와 가장 상관성이 높은 것으로 나타났다. 다음으로 영국·미국 기준금리, 소비자물가상승률, 경제성장률의 순이었다. 일반적인 예상과는 달리 한국의 기준금리는 미국보다 EU의 기준금리 추세와 비슷하게 움직이는 것이다.

한경연이 10개 모형을 통해 추정한 국내 기준금리의 평균 수준은 상반기말 3.75%, 연말 4%로 나타났다.

한경연은 분석결과를 토대로 석유 등 국제원자재 가격과 글로벌 인플레이션이 안정되어 주요국들의 추가적인 금리인상이 없을 경우에 국내 기준금리가 상반기 3.75%로 인상되고 하반기에도 이를 유지할 것으로 내다봤다. 추기적인 금리 인상이 되면 하반기에 기준금리는 한 차례(0.25%) 더 인상될 수 있다는 설명이다.

추광호 한경연 경제정책실장은 “국내경제의 침체에도 불구하고, 물가부담과 미국의 추가 금리 인상 가능성으로 국내 기준금리 인상압력이 높아진 상황이어서 한은의 통화정책운용에 어려움이 많다”며 “미국의 금리인상을 단순 추종하기보다는 경쟁국의 금리인상 여부와 국내 경제상황을 복합적으로 고려한 신중한 금리결정이 필요하다”고 강조했다.

한편 이날 한국은행은 금융통화위원회를 열고 기준금리 인상 여부를 결정한다.


raw@heraldcorp.com