美 국채 팔아 경제 부양 돈 마련 중국 외환 보유고 계속줄어 대만 등 매도 美경제도 위협

신흥국 중앙은행들이 곳간에 쌓아둔 미국 국채를 사상 유례없이 빠른 속도로 내다팔고 있다. 위안화 환율 방어에 나선 미국 국채 보유 1위 중국은 거의 투매 수준이다.

월스트리트저널(WSJ)은 8일 미 국채의 주요 매입 주체였던 중국, 러시아, 브라질, 대만의 매도는 신흥국 경제 둔화가 미국 경제까지 위협하고 있음을 방증한다 보도했다.

도이체방크증권에 따르면 지난 7월말까지 1년간 미국 외 지역 국가의 미 국채(1년 만기 기준) 순매도 금액은 1230억달러(142조원)로, 1978년 통계작성 이래 최대 규모였다. 이는 그 이전 1년간 270억 달러의 순매입에서 급반전한 것이다.

신흥국들은 지난 10년간 무역 흑자, 원자자 상승 사이클 속에서 벌어들인 달러로 유동성이 좋은 미 국채를 대거 매입했다. 2013년 1월 기준 이전 1년간 순매입액은 2300억 달러에 달하기도 했었다.

하지만 올 들어 세계 경제둔화, 원자재 가격 하락, 강달러 기조에 신흥국에서 자금이 이탈하자, 일부 신흥국들은 자국 통화 가치 하락을 막기 위해 달러 자산을 앞다퉈 내다팔았다.

[빚에 짓눌린 신흥국 경제]신흥국들 달러 고갈에…비상금 美국채까지 내다 판다

특히 미국 국채를 가장 많이 보유한 중국 인민은행은 지난 8월 한달간 위안화 가치 방어를 위해 1200억~1300억달러를 쓴 것으로 추정된다. 이 때문에 중국의 외환보유액은 8월에 939억 달러가 줄었다. 9월에도 중국의 외환보유고는 433억 달러 줄었다. 중국의 외환보유고는 5개월 연속 줄어들며 3조5100억원으로 낮아졌다. 종합하면 중국이 미국 국채를 팔아 경제와 증시를 부양하는 데 돈을 마련한 셈이 된다.

중국 뿐 아니다. 유가하락으로 재정이 어려워진 러시아의 미 국채 보유액도 지난 7월까지 1년간 328억달러 규모로 순감소했다. 대만은 68억달러 줄였다. 북유럽 산유국으로 저유가 타격을 입은 노르웨이는 183억달러를 처분했다.

다만 신흥국들의 미 국채 매도에도 불구하고 채권가격의 급격한 하락, 금리 급등은 나타나지 않고 있다. 미국 10년물 국채 금리는 7일 2.061%를 기록했다. 이는 지난해 말 2.173%에 비해 낮은 것이다.

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경제 사정이 크게 나쁘지 않은 국가와 기관들은 가치하락 우려가 가장 적은 달러 자산 투자를 늘리고 있고, 이같은 수요가 국채시장에서 실제 나타나고있어서다. 신흥국 가운데 가장 사정이 나은 인도는 같은 기간 미 국채 보유를 797억달러에서 1163억달러로 크게 늘렸다.

문제는 중국이 앞으로 얼마나 더 미 국채를 내다팔지다. 중국 정부는 올해 국내총생산(GDP) 성장률 7% 달성이 목표다.

이미 세계 주요 전문기관들은 중국이 올 해 6%대 성장을 할 것으로 전망을 수정한 상태다. 성장률을 더 끌어올리려면 더 강력한 부양책이 필요하고, 엄청난 자금이 소요될 수 밖에 없다.

하지만 지난 6월 기준 인민은행 자산의 82%가 주로 달러 등 외국통화다. 중국 국채 비중은 4.5%(33조7000억위안)에 불과하다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)의 자산 중 미 국채 비중이 50% 이상인 것과 크게 대조적이다.

중국이 현금을 마련하려면 미 국채를 포함한 해외자산을 매각할 수 밖에 없다. 현재 중국의 외환보유고 수준이 높기는 하지만 계속 빠른 속도로 줄어든다면 시장의 불안감을 더 키우고 오히려 달러 이탈만 부추길 수 있다. 이 때문에 외환보유액을 줄이지 않고 경기부양을 할 수 있는 방법을 강구할 필요가 있다고 WSJ은 지적했다.

한지숙 기자/