[미국시황] - 뉴욕 증시는 추수감사절을 맞아 휴장

[Daily Express] 김수영 (Daily)_T: 3777-8094

▷실적개선 낙폭과대주에 대한 관심 - KOSPI는 PBR 1.0X인 1,865pt 부근에서 하방경직성을 확인하면서 추세적인 급락이 제한 - Earnings Yield Gap도 +3 표준편차 수준까지 급등하면서 중기적으로 채권 대비 주식의 outperformance가 기대 - 다만 단기적으로 미국과 유럽 등 매크로 우려가 지속되는 가운데 최근 실적개선 대비 낙폭과대가 유지되는 종목에 대한 관심 - 시가총액 1조원을 상회하는 대형주는 대우인터내셔널, 현대하이스코, 대한항공, 빙그레 등

▶탐방 Note

[대우조선해양 (042660)] 이상원 (조선ㆍ지주회사)_T: 3777-8097

▷오버행 이슈는 일단락 되었지만… / BUY / TP: 37,000원 (현주가대비 상승여력: 70.9%) - 수주: 현재까지 105억달러 달성하면서 목표 110억달러 대비 95.7% 달성. 12월초 잠수함 2척 (15억달러) 추가 수주가 기대되면서, 올해 120억달러 수준을 기록해 big3 조선소 중에서 유일하게 목표수주액 대비 초과달성 할 듯 - 실적: 3분기 OPM은 연결기준으로 4% 대를 기록할 듯. 이는 2Q 자회사 (망갈리아) 충당금에 이어 기타 자회사들의 충당금 때문임 - 어제 (11월 22일)로써 한국자산관리공사 (KAMCO)내 부실채권기금 운영기한이 종료되었음. 남은 자산은 2월 22일까지 정부 혹은 금융회사에 현물로 반환할 전망으로 언론에서 보도됨. 따라서 그 동안 시장에서 우려되었던 캠코 보유지분의 일부 매각 가능성은 해소되었지만, 여전히 향후 불확실성은 남아있는 것으로 판단

▶Sector News

[지역난방공사 (071320)] 최원열 (유틸리티ㆍ운송)_T: 3777-8562

▷3Q12 Review: 3분기 흑자전환, 4분기 실적 Surprise 전망 / BUY / TP: 120,000원 (현주가대비 상승여력 +50.0%) - 3분기 영업이익은 전년동기대비 흑자전환한 127억원으로 컨센서스대비 18.7% 증가. 4분기 매출액은 전년동기대비 12.2% 증가한 7,743억원, 영업이익은 전년동기대비 461.6% 증가한 1,215억원 전망 - 4분기 실적은 ① 11월초 광교 열병합발전소 (141MW) 상업운전 시작, ② LNG발전단가 하락, ③ 겨울철 전력수요 증가, ④ 원전 가동 중지에 따른 LNG발전소 이용률 증가에 따른 SMP (계통한계가격) 가격 증가에 따라 surprise를 기록할 것으로 전망 - 10월 동사의 LNG발전소 이동률은 국내 LNG발전소 평균 이용률대비 17.5%p 높은 63.3%로 집계. 열판매량이 증가하는 겨울철에 전기판매량도 증가할 것으로 전망되며, 4분기 LNG발전소 이용률은 국내 LNG발전소 평균 이용률대비 19.7%p 높은 74.8%로 전망

[NHN (035420)] 최 훈 (인터넷ㆍ미디어)_T: 3777-8075

▷라인 게임의 플랫폼 효과 발생 중 / BUY / TP: 323,000원 (현주가대비 상승여력 +23.3%) - 11월 19일 라인에 신규 모바일게임 4개 런칭 후 하루 만에 누적 합산 다운로드 700만건 상회, 이 중 자체 개발 Line pop은 300 만 다운로드 발생. 공식계정 광고수익에 이어 소액광고주 대상 12월초부터 ‘Line@’ 서비스 개시 (입점비/월정액 각각 5,250엔)로 지역기반 모바일 광고 확대 - 현재 라인 가입자 수는 7,600만명 (일본 3,700만명). 2013년~2014년 라인 게임 매출액 875억원과 2,184억원으로 추정 - 국내 카카오톡 최근 3개월 누적 게임매출액 590억원 (10월 400억원)은 라인을 통한 모바일게임 실적 모멘텀에 긍정적 요인

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