■투자전략: 재정절벽, 약한 리더십

김철중 ☎)3276-6247

- BoA, 애플 등 미국 주가는 오바마 대통령 재선 이후 하락세 나타남 - 오바마 대통령 재선은 QE3 등 미국 연준의 통화정책 지속성을 담보하는 요인임 - 다만 양극화된 여론으로 재정절벽 불확실성 지속되는 경우 미국 기업투자 회복은 지연될 전망

■기업분석

▶한화생명 투자의견: 중립(유지) (088350 ) 이철호 ☎)3276-6167 What’s new: 2QFY12 순이익 1,650억원으로 컨센서스 1,323억원 상회 Positives: 자사부채 듀레이션 갭 축소와 배당정책 유지 가능성 시사 등은 긍정적 Negatives: 보장성ㆍ연금보험 신계약 정체 지속된 가운데 투자 환경의 악화를 반영 결론: 실적 및 규제 환경 개선에서의 불확실성 고려해 중립 유지

▶롯데쇼핑 투자의견: 매수(유지), TP: 460,000원(유지), 현재가: 339,500원 (023530 ) 여영상 ☎)3276-6159 - What’s new : 영업이익 19.5% YoY 감소 - Positives : 하이마트 실적 연결과 기존점매출 상승 반전 - Negatives : 매출 규모를 감안할 경우 영업이익 20% 감소는 기대 이하

▶NHN 투자의견: 매수(유지), TP: 330,000원(유지), 현재가: 260,000원 (035420 ) 홍종길 ☎)3276-6168 What’s new: 라인 3분기 매출 전분기대비 140% 이상 증가 Positives: 3분기 실적은 디스플레이광고와 게임 매출 증가로 컨센서스를 소폭 상회 결론: 라인 모바일 게임 출시로 수익 증가 예상, ‘매수’ 의견 유지

▶실리콘웍스 투자의견: 매수(유지), TP: 38,000원(유지), 현재가: 27,900원 (108320 ) 유종우 ☎)3276-6178 - 4분기는 재고조정과 아이패드미니 효과로 실적 부진 예상되지만, 곧 회복 예상 - 3분기 분기 최대 실적달성 추정 - 2013년 영업이익 증가율 29% 예상

▶SKC 투자의견: 매수(유지), TP: 55,000원(유지), 현재가: 42,950원 (011790 ) 김정수 ☎)3276-4459 - What’s new : 3분기 별도기준 영업이익 436억원으로 추정치 대비 12.4% 하회 - Positives : 4분기 이후 증설 효과로 인한 수익 확대 기대 - Negatives : 업황 악화로 태양광 필름 매출 비중 축소 - 결론 : 목표주가 55,000원 및 투자의견 ‘매수’ 유지

▶영원무역 투자의견: 매수(유지), TP: 37,000원(유지), 현재가: 32,700원 (111770 ) 나은채 ☎)3276-6160 - 우려를 불식시킨 사상 최대 실적 - 불확실한 환경에서 차별화된 수익성 긍정적, OEM 업계의 명품 브랜드 - 견고한 펀더멘탈, 투자의견 ‘매수’ 유지

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