엔비디아의 절체절명 위기 속…“젠슨 황 스캔들과 AI 투자는 별개” [투자360]

입력 2026-11-10 19:40:00

엔비디아를 이끄는 젠슨 황 최고경영자(CEO)가 중국 스파이 의혹을 산 앨리스 황(Alice Huang·중국명 황러)과 지난해 5월 대만 수도 타이베이의 한 식당에서 함께 저녁 식사를 하는 모습. [로이터]

[헤럴드경제=홍태화 기자] 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)의 불륜 및 중국 정보기관 연루 의혹이 불거지면서 인공지능(AI) 산업 전반에 파문이 확산할 수 있다는 우려가 커지고 있다. 엔비디아를 중심으로 주요 AI 기업들이 투자와 반도체 구매를 반복하는 이른바 ‘순환거래’ 구조가 형성돼 있어 엔비디아의 위기가 AI 생태계 전체로 번질 수 있다는 것이다.

다만 실제 시장에서는 우려와 달리 엔비디아의 주가 급락에도 다른 AI·반도체주들이 일제히 반등하는 등 충격이 제한적인 모습이다. 이에 시장이 젠슨 황 개인의 스캔들과 AI 산업의 투자 사이클을 구분하고 있다는 분석이 나온다.

10일 금융투자업계에 따르면 미국 실리콘밸리와 월가에서는 젠슨 황 CEO를 둘러싼 스캔들이 엔비디아의 경영 불확실성을 키우는 데 그치지 않고 AI 산업 전반의 투자 구조에도 영향을 미칠 수 있다는 우려가 제기됐다.

특히 엔비디아가 주요 AI 기업들과 구축해 온 순환거래 구조가 위험 요인으로 거론된다. 엔비디아가 그래픽처리장치(GPU) 판매로 벌어들인 막대한 수익을 AI 기업에 투자하면, 해당 기업들이 확보한 자금으로 다시 엔비디아의 GPU를 구매하는 방식이다.

이러한 거래 구조는 AI 산업이 빠르게 성장하는 과정에서는 기업들의 투자 여력을 확대하고 반도체 수요를 촉진하는 선순환 효과를 낼 수 있다. 반면 AI 산업의 성장세가 둔화하거나 투자금 회수에 차질이 발생하면 관련 기업들이 연쇄적으로 타격을 받을 수 있다는 위험도 안고 있다.

엔비디아는 그간 오픈AI와 앤트로픽 등 주요 AI 기업에 투자하며 생태계 확장을 주도해 왔다. 그러나 엔비디아의 성장과 기업가치가 젠슨 황 CEO의 리더십에 크게 의존하고 있다는 점에서 이번 사태가 경영 불확실성으로 이어질 가능성이 제기된다.

특히 이번 스캔들은 단순한 사생활 논란을 넘어 국가 안보 문제로 비화할 소지가 있다는 점에서 파장이 커지고 있다. 불륜 상대 여성 기업인이 중국 정보기관과 연계됐다는 의혹이 제기되면서 미국 당국의 조사와 대중국 반도체 수출 통제 강화 가능성까지 거론되고 있기 때문이다.

이 같은 우려는 엔비디아 주가에도 반영됐다. 9일(현지시간) 뉴욕증시에서 엔비디아 주가는 전 거래일보다 4.3% 하락한 178.67달러에 거래를 마쳤다. 장 중 한때 하락률이 8.8%에 달하기도 했다. 이날 하루에만 시가총액 약 1921억달러가 증발했다.

일주일 전과 비교하면 주가는 11.6% 떨어졌고 시가총액은 약 5640억달러 감소했다. 엔비디아의 시가총액은 약 4조3100억달러로 내려앉았다.

다만 엔비디아의 주가 급락에도 AI 산업 전반으로 충격이 확산되는 양상은 나타나지 않았다. 오히려 같은 날 뉴욕증시에서는 주요 기술주와 반도체주가 일제히 상승하면서 엔비디아와 뚜렷하게 대비되는 흐름을 보였다.

뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30 산업평균지수는 전장보다 1104.02포인트(2.15%) 오른 5만2389.75에 거래를 마쳤다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 173.08포인트(2.35%) 상승한 7549.94에, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 673.71포인트(2.74%) 오른 2만5253.14에 각각 마감했다.

반도체주를 중심으로 저가 매수세가 유입되면서 엔비디아의 경쟁사인 AMD는 13.26% 급등했고 브로드컴도 8.78% 상승했다. 마이크론 테크놀로지는 6.25%, SK하이닉스 미국예탁증서(ADR)는 5.53% 올랐다. 필라델피아 반도체지수 역시 6.85% 상승했다.

젠슨 황 CEO의 스캔들이 엔비디아의 개별 악재로 작용하고 있지만, 시장에서는 이를 AI 산업 전체의 성장성 훼손으로 받아들이지 않고 있다는 해석이 나오는 배경이다.

증권가에서도 엔비디아의 경영 불확실성과 AI 산업의 투자 확대 흐름을 분리해 판단할 필요가 있다는 분석이 제기됐다. 우려와 다르게 삼성전자나 SK하이닉스에 미치는 영향이 제한적일 수 있다는 것이다.

한지영 키움증권 연구원은 이날 “현금흐름 약화, 데이터센터 규제 등 AI 산업 불안이 잔존한 상황 속에서 젠슨 황 엔비디아 CEO의 외도 및 중국 정보기관 연루 의혹이 돌발 변수로 부상할 법했다”면서도 “전일 엔비디아를 제외한 대부분 반도체, AI주 강세가 보여주듯이 시장은 AI 투자 사이클과 젠슨 황 스캔들을 구분하고 있는 것으로 판단한다”고 밝혔다.

특히 젠슨 황 CEO의 거취와 관계없이 주요 빅테크 기업들의 AI 투자 계획이 단기간에 바뀔 가능성은 크지 않다고 진단했다.

한 연구원은 “엔비디아 이사회에서도 기밀이나 국가 안보 침해가 확인되지 않았다는 입장을 유지하고 있으며, 젠슨 황 리스크가 하이퍼스케일러 업체들의 AI 투자 일정이나 GPU 발주 규모를 줄일 가능성도 크지 않아 보인다”고 분석했다.

한 연구원은 미국 중간선거 이후 민주당의 데이터센터 규제 강화 가능성이 크지 않다는 쪽으로 시장의 의견이 수렴되고 있다는 점도 긍정적으로 평가했다. 아울러 중동 지역의 지정학적 불안이 완화되는 흐름을 감안하면 최근 증시를 짓눌렀던 악재들에 대한 시장의 민감도가 낮아질 수 있다고 내다봤다.