금리 동결시 한미 격차 더욱 벌어져

금통위원 과반 추가 긴축 필요 공감

증시조정·내수부진, 금리인상 부담

미국 고용·물가 지표가 모두 예상치를 웃돌면서 다음 달 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 가능성이 커졌다. ‘빅스텝(0.5%포인트 인상)’까지 거론되면서 26일 한국은행 금융통화위원회에서도 금리 인상 논의에 힘이 실릴 것으로 보인다. 다만 주식시장 조정과 내수 부진은 긴축의 부담으로 꼽힌다.

11일 금융권에 따르면 10월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전월보다 0.4% 올라 시장 예상치를 0.1%포인트 웃돌았다. 식품·에너지를 뺀 근원 CPI도 전월 대비 0.3% 상승해 예상보다 높았다. 근원 CPI는 8월부터 석 달째 0.3%로 같은 상승률을 이어갔다. 10월 비농업 일자리도 16만5000개 늘어 예상 증가 폭의 2.8배를 기록했다.

시장에서는 12월 연준의 금리 인상을 기정사실로 보고 있다. ‘빅스텝’ 가능성도 거론된다. 10일(현지시간) 시카고상업거래소의 기준금리 예측 도구인 ‘페드워치(FedWatch)’에 따르면 12월 연준의 금리 인상 가능성은 100%로 하루 전 84%에서 16%포인트 뛰었다.0.25%포인트 인상과 0.5%포인트 인상 전망은 각각 84%에서 90.8%였다.

연준이 금리를 올리면 한은의 선택도 복잡해진다. 한은이 26일 금리를 동결하고 연준이 다음 달 인상하면 한·미 금리차가 다시 벌어진다. 연준이 빅스텝을 밟을 경우 금리차는 현재 상단 기준 1%포인트에서 1.5%포인트로 확대된다. 원/달러 환율이 1300원대 초중반에서 움직이는 가운데 금리차 확대가 환율 변동성을 키울 수 있다는 우려도 나온다. 11일 오전 9시 원/달러 환율은 1342.7원에 거래됐다.

국내 경제 여건만 보면 금리 인상 근거는 적지 않다. 3분기 경제성장률은 전기 대비 1%로 한은의 8월 전망치(0.3%)를 크게 웃돌았다. 9월 경상수지 흑자는 사상 처음 600억달러를 넘어섰다. 10월 소비자물가 상승률은 2%대 후반을 이어갔고, 근원물가도 뚜렷하게 둔화하지 않았다.

한은이 10일 공개한 ‘10월 금통위 의사록’을 봐도 총재를 제외한 금통위원 과반은 추가 긴축 필요성에 공감했다. 한 위원은 “앞으로의 통화정책은 그간의 금리 인상이 정책변수에 미치는 영향과 수출 주도의 성장세가 내수 및 수요자 측 물가압력으로 파급되는 정도를 면밀히 점검하고 중동상황의 전개 양상, 주요국 통화정책의 변화, 글로벌 금융시장 변동성 및 정부 경제정책의 효과도 종합적으로 고려하면서 기준금리의 추가 인상 시기 등을 결정해야 할 것”이라고 말했다. 다른 위원도 “인플레이션의 변화 추이 및 금융안정 상황을 살펴보고 추가 인상 시기와 속도를 결정하는 것이 좋겠다”고 했다.

반면 금리 인상에 신중해야 한다는 목소리도 있다. 미국 중간선거 이후 불거진 ‘AI 위기론’이 반도체 수출과 성장 전망에 부담을 줄 수 있어서다. 산업통상부에 따르면 9월 전체 수출에서 반도체가 차지하는 비중은 49.9%에 달했다. 국내 증시도 투자심리 악화로 출렁였다. 코스피는 이달 5859.08로 출발했지만 9일 5018.85까지 하락한 뒤 5000선 초중반에서 등락하고 있다.

주가 하락이 소비 위축으로 이어지면 금리 인상의 부담이 커질 수 있다. 신현송 한은 총재는 지난달 기자간담회에서 주가 조정으로 일시적인 소비 조정이 나타나는 것으로 판단한다고 말했다. 3분기 민간소비가 4년 만에 감소한 가운데, 수출 호조가 가계 소득과 소비로 이어지는 속도도 더디다. 한 금통위원은 명목소득은 늘고 있지만 민간소비와 고용으로의 파급은 완만하다고 지적했다. 김벼리 기자


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