미국 2분기 실적이 기대를 웃돌고 있지만 시장은 앞으로의 경기침체 우려 등으로 별 반응을 보이지 않고 있다. 사진은 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 한 주식중개인이 바쁘게 지나가는 모습. [로이터]

[헤럴드경제=김우영 기자] 미국 2분기 실적 시즌 동안 기대 이상의 성적표가 쏟아졌지만 시장의 반응은 시큰둥하기 그지 없었다. 투자자들은 개별 기업들보다 연방준비제도(연준·Fed)의 긴축 영향과 경기 침체 우려 등 시장 전반의 흐름을 주시하고 있다.

13일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)은 금융정보업체 팩트세트 데이터를 분석, S&P500 구성 종목 가운데 약 90%가 2분기 실적을 발표했으며 이 가운데 79%가 당초 시장 예상을 웃돌았다고 전했다.

이는 지난 5년 평균인 77%를 소폭 상회하는 것으로, 실적에 기대가 크지 않았던 것에 비하면 선방한 것이다.

하지만 시장은 어닝 서프라이즈에 그다지 놀라지 않았다. 비스포크투자그룹에 따르면 기대치를 웃돈 실적을 낸 종목의 다음 거래일 평균 주가 상승률은 고작 0.5%에 그쳐 지난 10년 평균인 1.6%에 크게 못미쳤다.

대표적인 종목이 애플로, 기대 이상의 실적을 냈지만 주가는 다음날 4.8% 하락했다. 역시 호실적을 기록한 페이팔은 무려 12%나 급락했다.

이 때문에 5개월 연속 상승을 기록하던 S&P500은 이달 들어 2% 넘게 하락하며 주춤하고 있다.

WSJ은 워낙 기업 이익에 대한 기대가 낮았던 탓에 실적에 대한 관심이 줄었다고 지적했다. 실제 지난해 말 S&P500 구성 종목의 2분기 수익은 전년 대비 1% 감소할 것으로 전망됐지만 실적 시즌을 코 앞에 두고는 7%감소로 더 크게 하향 조정됐다. 팩트세트에 따르면 실제 기업 이익은 1년 전보다 6%가량 감소했다.

세스 코헌 웰스얼라이언스 부사장은 “우리가 본 수익은 대부분 처음부터 낮아진 기대치에 기반했다”고 지적했다.

이익은 정체 혹은 뒷걸음질 치는데 주가는 가파르게 오른 탓에 밸류에이션 부담이 커진 것도 문제다. 향후 12개월 추정 이익을 기반으로 한 주가수익비율(PER)은 연초 12개에서 현재 19배에 달한다. 이는 지난 5년 평균인 18.6배를 웃도는 것으로, 지나치게 시장을 앞서 나갔다는 우려를 키우고 있다.

여기에 연준의 가파른 금리 인상에 따른 수익성 악화, 채권 수익률 상승에 따른 상대적인 주식 매력 감소 등도 지금의 실적보다 앞날을 걱정하게 하는 요인이다.

PNC자산관리 그룹의 아만다 아가티 최고투자책임자(CIO)는 “(올해 상반기 상승세는) 헛된 꿈에 젖어 있었던 것”이라며 “어느 시점부터는 펀더멘털이 중요해진다”고 강조했다.