제롬 파월 미 연방준비제도 의장 [EPA]

국내 금융투자업계가 오는 13~14일 개최하는 미 연방공개시장위원회(FOMC)에서 결정될 기준금리 인상 여부에 주목하고 있다. 미 연방준비제도(Fed·연준)가 ‘베이비스텝(한 번에 기준금리 0.25%포인트 인상)’ 이상을 단행하면 역대 최대 수준의 한미 금리차가 더 벌어질 가능성도 배제할 수 없기 때문이다. 외국인 투자자의 초강력 순매수세 덕분에 고공행진을 이어가고 있는 국내 증시로선 금리차 확대에 따른 외국인 투자금 유출이 현실화될 경우 뼈아플 수밖에 없는 상황인 셈이다.

9일 금융투자업계에 따르면 한국은행 뉴욕사무소가 지난 5일 글로벌 투자은행(IB)을 대상으로 실시한 자체 조사에서 미 연준의 최종 금리 수준을 5.25~5.50% 이상으로 전망한 기관 수는 전달 2곳에서 5곳으로 증가했다. 동결(5.00~5.25%) 기조를 유지할 것으로 본 기관 수는 10곳에서 7곳으로 줄었다.

추가적인 금리 인상에 무게가 실리는 이유는 미 연준이 선호하는 물가지수가 시장 예상보다 높아진 데다 전월보다도 오름세로 전환한 탓이다. 지난달 26일(현지시간) 미 상무부는 4월 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 전월 대비 0.4% 올랐다고 밝혔다. 미 월가(街) 예상치(0.3%)를 웃돈 수치다. 전년 대비 근원 PCE 물가지수도 4.7%로 전달의 4.6%보다 다시 올랐다. 연준 목표치인 2%를 크게 상회하고 있는 것이다.

다만, 금리 인상 시점으로 6월이 아닌 7월 FOMC란 의견에 힘이 쏠리는 모양새다. 시카고상업거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금금리 선물시장은 6월 FOMC의 금리 동결 확률을 63.3%(미 중부시간 7일 오후 8시 30분 기준)로 반영했다.

민지희 미래에셋증권 연구원은 “최근 연준 인사들의 발언을 고려하면 6월엔 금리를 동결하는 대신 점도표 상의 연말 기준금리 중간값을 5.1%에서 상향 조정하며 추가 금리 인상을 시사할 것으로 판단한다”며 “6월 FOMC에서 동결 후 다음 기회에 인상하는 시나리오를 선택할 것으로 전망한다”고 설명했다.

CME 페드워치 상에서도 7월 FOMC ‘베이비스텝’ 가능성은 49.9%로 절반에 육박했고, 동결 가능성은 31.9%에 머물렀다. 심지어 ‘빅스텝(한 번에 기준금리 0.5%포인트 인상)’을 밟을 가능성도 18.2%에 이르렀다.

미 연준의 추가 금리 인상이 시간문제란 의견이 우세해지면서 기준금리 ‘동결’ 기조를 유지 중인 한은의 후속 조치에도 관심이 쏠린다. 미국이 6·7월 중 ‘베이비스텝’을 단행하면 금리차가 2%포인트에 이르며 또 한 번 금리차 최대 기록이 경신된다. ▷외국인 투자 자금 유출 ▷환율 급등 등 불안이 초래될 것이란 우려의 목소리가 커지는 것도 이 때문이다.

다만, 물가 상승률이나 부동산 금융 불안, 경기 부진 등 문제가 산적한 상황에 외환 당국은 한미 금리차가 ‘과한 우려’란 입장을 고수 중이다. 이창용 한은 총재가 지난달 금리 동결 직후 “금리 차 프레임에서 벗어나 달라”고 호소한 것도 같은 맥락이다.

국내 증권가에서도 한미 금리차가 기존 1.50%포인트에서 1.75%포인트로 확대된 5월에도 국내 증시에 대한 외국인 투자 자금이 역대급 순유입세였던 점에 주목하고 있다.

헤럴드경제와 긴급 인터뷰에 나선 서철수 미래에셋증권 리서치센터장, 유종우 한국투자증권 리서치본부장, 오태동 NH투자증권 리서치본부장, 윤석모 삼성증권 리서치센터장 등 국내 4대 증권사 리서치센터 수장들 역시 6·7월 미 FOMC의 금리 인상 여부가 당장 국내 증시에 결정적인 영향력을 미치진 않을 것이라고 입을 모았다.

4대 리서치 수장은 미국의 최종 금리 수준이 5.25~5.50%에 이를 것이라면서, 연내 금리를 인하하진 않을 것이라 내다봤다. 윤 센터장은 연준의 피벗(pivot·금리 인하) 개시 시점으로 내년 5월 FOMC를 꼽기도 했다.

서 센터장은 “연준의 구체적인 행동과 별개로 금리 인상 사이클 자체가 종료되고 있다는 현실 자체가 포인트”라고 했고, 윤 센터장은 “경기 침체 관리와 인플레이션 방지 사이에 균형을 잡으려는 연준의 신중한 태도가 국내외 증시에 안도감을 확산시키고 있다”고 평가했다. 고금리 장기화 추세를 비롯해 미 연준의 추가 금리 인상 가능성은 이미 증시에선 선반영된 변수라는 것이다. 신동윤 기자