[헤럴드경제=원호연 기자]이스타항공을 695억원에 전격 인수한 제주항공이 1000억원의 추가 자금을 투입해야 할 것으로 보인다. 만성적인 부실을 안고 있는 이스타항공이 업황 악화로 완전자본잠식 상태에 빠질 것으로 보이기 때문이다.

제주항공은 지난 18일 이스타홀딩스 외 2인이 보유한 이스타항공 지분 51.17%를 695억원에 인수한다고 밝히면서 추가로 신주 발행을 통해 자본금을 확충하겠다는 의지도 밝혔다.

시장의 관심은 과연 신주 발행 규모가 얼마나 될 것인가에 쏠렸다. 이스타항공은 지난해 말 기준 자본금 486억원에 자본총계 253억원으로 48% 부분자본잠식 상태에 있다.

이스타항공은 고비용으로 인해 다른 LCC(저비용항공사)에 비해 이른 시점에 위기를 겪었다. 이한준 KTB투자증권 연구원은 "지난해말 이스타항공 임직원 수는 1453명으로 매출액이나 이익창출력 대비 인건비 부담이 높은 편"이라고 분석했다. 제주항공과 진에어의 임직원 수는 각각 2841명, 1898명 수준이다.

올해는 일본 여행객 감소 등 업황 부진과 보잉 737-MAX 운항 중단에 따른 손실로 결손금 규모는 더 커질 전망이다. 이스타항공은 올해초 국내 항공사 최초로 보잉737-MAX 2대를 들여왔지만 안전문제가 제기되면서 노선에 투입하지 못하고 있다. 업계에서는 한달에 7~8억원의 고정비가 나가는 것으로 보고 있다. 정연승 NH투자증권 연구원은 "여러 상황을 감안할 때 올해 700억원의 결손이 발생하면서 완전자본잠식 상태에 빠질 것"이라고 우려했다.

이한준 연구원은 "구주 매입이 종료된 이후 이스타항공이 제주항공을 대상으로 신주를 발행하는 유상증자가 이뤄질 것"이라며 "기존 자본금 486억원을 상회하는 1000억원 내외의 규모가 될 것"이라고 전망했다.

제주항공이 구주 전체를 사들였음에도 이스타항공이 다시 약 100억원 규모의 CB(전환사채)를 이스타홀딩스를 대상으로 발행한 것 역시 이스타항공으로 유입되는 현금을 극대화하기 위한 것으로 보인다. 이스타홀딩스가 전환권을 행사해 200만주의 보통주를 취득하면 지분율 20%의 2대 주주로 남게 된다.

제주항공이 구주 매입과 신주 발행을 합쳐 1700억원에 달하는 자금을 투입해야 하지만 재무 부담이 크지는 않을 것으로 보인다. 올해 3분기 말 기준 현금성자산 563억원, 단기금융자산 2704억원 등 3000억원이 넘는 재무적 여력을 가지고 있기 때문이다.

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