저유가, 저금리, 원화 약세 등 이른바 ‘신(新)3저’ 효과로 코스피가 2115포인트까지 추가 상승할 것이란 전망이 나왔다.

메리츠종금증권은 5일 “신3저 효과로 올해 상장기업의 실적은 3년 연속 감익에서 벗어나 개선될 것”이라며 “실적 개선으로 주가수익비율(PER) 밸류에이션 매력이 부각돼 코스피가 추가 상승할 수 있을 것”이라고 밝혔다.

메리츠종금증권은 올해 국제유가가 평균 65달러로 전년 대비 38% 하락할 경우 생산비용 감소에 따른 코스피 실적 개선을 기대했다.

김중원 메리츠종금증권 투자전략팀장은 유가 하락에 따른 국내 경제의 수혜를 높이 평가했다. 한국 경제는 원유수입 비중과 제조업 비중이 높아 주요국가운데 유가하락의 수혜가 가장 크다는 분석이다.

김 팀장은 “국제유가가 평균 10% 하락 시 한국 경제는 평균 0.75%의 생산비가 감소한다”며 “경쟁국인 일본과 중국은 0.34%, 0.36% 감소에 그쳐 국내 경제보다 수혜가 미미하다”고 말했다.

이는 주요 선진국 대비 제조업 비중이 높은 국내 경제 특성에 기인한다는 설명이다. 유가하락에 따른 제조업 생산비용 감소 효과는 서비스업 대비 약 4배 높은 것으로 분석했다. 그는 “2013년과 2014년 코스피 순이익은 각각 70조원, 75조8000억원으로 추정된다”며 “올해 유가하락에 따른 생산비 절감효과를 반영할 경우 코스피 순이익은 81조8000억원으로 증가할 것”으로 내다봤다.

메리츠종금증권은 3저효과의 수혜가 높은 에너지 건설 반도체 업종의 비중확대를 추천했다.

박세환 기자/greg@heraldcorp.com