■주간경제; 정책 공백기, 금통위가 숨통을 틔워 줄까?

1) 3 월 금융통화위원회에서의 금리 결정 및 향후 정책 방향에 대한 코멘트에 주목

2) 이유는 현재 다른 나라 금융시장들과는 달리 우리나라 금융시장이 정체된 행보를 보이고 있는 것은 대외적인 불확실성보다는 대내적인 상승 동인 부족이 큰 부분을 차지하고 있기 때문인데 이번 금융통화위원회에서 이를 타개할 단초가 보여질 수 있을지 주목되기 때문

3) 금리 동결 가능성은 높지만 4 월 금리인하 기대 높아지고 통화 정책 역할에 대한 코멘트 강화되며 이번 금통위가 정책공백기의 숨통을 틔워줄 가능성은 높아 보임

Analyst : 정용택 (02-2184-2321 / ytjeong@ktb.co.kr)

■3월 금통위에 대한 기대; KTB Equity Weekly Bulletin

▶급격한 엔화 변동성
- 2월 미국 고용지표 호재에 따른 국내 증시로의 긍정적 영향력을 약화

▶ 정책 영향력 확대에 기인하는 엔화 불확실성
- 보다 강력한 금융완화 정책 펼쳐질 전망과 함께 엔/달러 환율 급등
- KOSPI 수익률 회복을 위해서는 엔화가치의 급격한 변동성 제한될 필요

▶ 3월 금통위에서 향후 기준금리 인하 가능성에 대한 시사점 기대
-기준금리 인하에 따른 원화 환율 절하 효과
→ 국내 수출기업 실적 개선
→ 급격한 엔화 변동성에 따른 부정적 영향력 제한


Analyst : 조성민 (02-2184-2324 / smcho@ktb.co.kr)

■3월 금통위 기준금리 동결 전망, 코멘트 주목

▶ 이번 주 채권시장 전망
: 미국 고용 호조 배경 약세 출발 예상. 기준금리 동결 전망하나 추가 인하 기대는 유지될 것
: 주간 금리 레인지 국고3년 2.62~2.75%, 5년 2.72~2.85%, 10년 2.95~3.05%
: 포트폴리오, 래더(ladder)전략 선호 유지. 일시적 단기물 비중 축소.

1. 3월 기준금리 동결 전망의 배경
2. 의사록 공표 시기 단축, 시장과의 소통 강화 의지 표명
3. 기자간담회 코멘트, 추가 인하 시그널 나올까?


Analyst : 정성욱 (02-2184-2368 / swjung7@ktb.co.kr)

■KTB Morning Brief (03/11)

- 미국증시: Dow (+0.47%), S&P500 (+0.45%), Nasdaq (+0.38%)
·2월 고용지표 서프라이즈에 따른 경기회복 기대로 소비 및 산업재를 중심으로 상승. 다우지수 나흘 연속 사상 최고치 경신

- 미국국채: 2yr 0.25%(0bp), 10yr 2.04%(+5.0bp)
·스페인, 1월 산업생산 감소폭 전월 대비 개선..스페인 국채매수 심리에 긍정적
·Italy 10yr 4.6%(0bp), Spain 10yr 4.76%(-13bp)


Analyst : 김윤서 (02-2184-2285 / yskim113@ktb.co.kr)


■반도체 후공정 - 물량 증가 부진을 고부가가치 제품 비중 확대로 극복

1. 후공정 업체 주가, 2012년 실적 부진 영향으로 작년 상반기 조정 후 하반기부터 현재까지 횡보 중
- 메모리 업황 부진으로 메모리 제품의 단가 인하폭이 컸고,
- 하반기 삼성전자로부터 발주되는 고부가가치 제품 (eMCP등)의 외주 물량이 예상 수준을 하회했기 때문
2. 2013년 후공정 업체들 실적 회복 예상, P가 전년 대비 안정적일 전망
- 메모리 업황 회복에 따른 삼성전자, SK하이닉스 실적 개선으로 메모리향 PKG 단가 인하 압력 완화 예상
- 모바일기기 수요 증가로 eMCP/eMMC 및 Flip chip과 같은 고부가가치 제품 비중 증가 추세 전망

▶ Top picks
시그네틱스 (BUY / TP 4,200원), 관심주 네패스 (BUY / TP 24,000원)

Analyst : 진성혜 (02-2184-2392 / sh.jin@ktb.co.kr)

■SK하이닉스 (000660) - 1분기 영업이익 상향, 독이 약이 되다

▶ Investment Point
1) 1Q13 영업이익 2,593억원, 기존 당사 추정치 824억원 대비 대폭 상향 조정
- PC DRAM 가격 상승으로 1분기 영업실적 양호할 전망
2) 하반기 업황 개선 본격화, 2013년 영업이익 약 1.5조원 (흑전 YoY) 전망
- 계절적 성수기 진입 및 DRAM 업체 구조조정에 따른 CAPA 조절 영향으로 하반기 영업실적은 계단식 증가 예상

▶ Valuation
투자의견 “BUY” 유지, 목표주가 33,000원으로 상향
현재주가는 2013년 예상 PBR 1.9배 수준


Analyst : 진성혜 (02-2184-2392 / sh.jin@ktb.co.kr)

■NHN (035420) - 분할비율 확정 및 공격적인 한게임 사업 전략

▶ Investment Point
1) 분할 비율은 7:3으로 결정
2) 한게임은 공격적 사업 전망
3) 향후 일정
6월 28일 분할 주총, 7월 30일 거래 정지, 8월 1일 분할, 8월 29일 재상장

▶ Valuation
1) 투자의견 BUY 및 목표가 유지


Analyst : 최찬석 (02-2184-2316 / nethead@ktb.co.kr)

■현대글로비스 (086280)-1분기 연결기준 10%대 성장, 그래도 매수

▶ Investment Points
1) 1Q13 연결 순이익 10% 성장 예상
2) 지금이 매수 적기인 세 가지 이유
▶ Valuation
- 투자의견 BUY와 목표주가 27만원 유지


Analyst : 신지윤 (02-2184-2333 / jyshin@ktb.co.kr)

■Steel News Comment Daily (2013년 3월 11일)

*국내 뉴스
2월 H형강 판매, 전월비 전년비 모두 감소
2월 철근 판매, 2년래 최저치
*해외 뉴스
中 2월 철강 수출 전월비 감소, 전년비 증가
호주 Port 헤드랜드 2월 철광석 수출량 2개월 연속 감소


Analyst : 심혜선 (02-2184-2323 / hsshim@ktb.co.kr)


■Oil & Chem News Comment_daily (2013년 03월 11일)

1. 가격 & 마진 동향
WTI 91.87$/bbl, 전거래일 대비 0.34% 상승
Dubai 106.56$/bbl, 전거래일 대비 0.33% 상승
Naphtha 938.25$/ton, 전거래일 대비 0.46% 상승
복합정제마진 10.0$/bbl, 전거래일 대비 0.07$/bbl 상승

2. 산업 뉴스
이란, 2013년 예산편성에서 기준 원유수출량 하향 전망 / 관련기업 : 전 정유업체

3. 기업 뉴스
S-Oil, 갑작스런 정전으로 RFCC(7.3만 b/d) 가동중단 다음주 초 재가동


Analyst : 유영국 (02-2184-2330 / ykyoo@ktb.co.kr)

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com