■경제분석

▶질적으로 악화되고 있는 국내 고용 상황

이채원
☎)3276-5150
-12월 소매판매 1.5% YoY 증가하는 데 그쳤으나 현 여건 속에서 선방한 것이라 판단
-실업률은 안정적인 수준. 그러나 청년층 경제활동참가율 및 취업자수 감소는 우려할 상황
-정부의 외환시장 개입 의지에 원/달러 환율 상승 반전


▶정책 리스크 고조된 선진 경제 회복세 일시 주춤

진은정
☎)3276-6231
- 미국 재정절벽 불확실성은 남았지만 경제적 충격 최소화하기 위한 합의 수순 밟을 것
- 미국채 금리의 추가 상승 속도 제한적일 전망
- 유럽 체감 경기와 실물 경기 괴리-역내 수요 부진으로 실제 경제활동 회복은 더딜 전망

■투자전략

▶시황

▷북한의 두 얼굴 : 3차 핵실험과 증시 영향

박소연
☎)3276-6176
-북한의 두 얼굴 : 개방과 위협
-긴장 상태가 단시일 내에 급격하게 악화되지 않을 것으로 보는 두 가지 이유
-금융시장 반응 및 전망 : 예상했던 이벤트, 중립적인 이슈로 판단


■계량분석

▶2월 옵션만기: 매도 충격 가능성 경계

안혁
☎)3276-6272
순차익잔고 3.9조 원, 1월 옵션만기일 이후 1.7조 원 감소
Base Case: 소폭 매도 우위
Worst Case: 베이시스 약세 심화 시 대규모 차익매물 출회 가능

■이머징마켓

▶지표 호전 및 춘절소비 기대로 2주째 강세

조선주
☎)3276-6233
- 상해증시: 부동산 및 대출 규제 우려 불구, 지표 호전과 춘절소비 기대로 2주째 강세
- 홍콩H: 차익실현 압력, 유럽발 불안요인 및 대출 통제 우려로 약세 전환
- 차익실현으로 금융주 하락, 금융 외 전 업종 강세. IT, 헬스케어, 산업재, 소비재 급등



▶중국 1월 수출 및 금융지표 계절성 불구 예상 상회

조선주
☎)3276-6233
- 1월 수출 두 자릿수 증가율 지속, 예상 상회. 계절성 및 수요 회복 반영
- 물가지표 계절성 반영되며 둔화, 2월 이후 물가 반등 추세 예상
- 은행 신규대출 및 비은행권 대출 증가세 확대, 금융당국 감독 강화 예상


■산업분석

▶통신서비스 4분기 실적과 13년 가이던스의 시사점: 성장 회복과 수익 호전

양종인
☎)3276-6153
- 4분기 리뷰: 수익성 개선, ARPU 증가
- 13년 가이던스: 매출은 6.7% 증가, 설비투자는 12.9% 감소
- 리스크 요인: 단기 과열 마케팅 경쟁
- 주가 급등과 치열한 경쟁이 부담이나 수익성, 성장성 회복으로 비중확대 의견