[헤럴드경제=강주남 기자] ■경제분석

;2013년 및 중ᆞ장기 유가 전망

이채원
☎)3276-5150
-최근 WTI 가격 상승, 미국 경기 반등과 수송 문제 해결 기대감에서 비롯
-2013년 유가 전망: 전년 대비 소폭 상승하겠으나 변동성은 축소될 것
-중ᆞ장기 유가 전망: 저성장, 인구 고령화, 미국 원유 생산 증가로 하향 안정화 예상

■투자전략

시황 금(Gold): 약속과 믿음 사이

이다슬
☎)3276-6246
- 금 가격의 패턴이 시사하는 것: 반등 가능성 높아진 모습 관찰
- 10년간의 장기추세 채널의 하단을 극복하는 과정이 끝나면 랠리 가능할 것
- 기축 통화 신뢰 하락과 글로벌 불확실성이 고정적 변수가 된 환경
- 주요 중앙은행들의 적극적 금 보유를 통한 자산 다변화: 중국이 가장 공격적

■산업분석

▶건설 Inside Venezuela

이경자
☎)3276-6155
- 중남미의 잠재력- 세계 1위의 원유 매장량 국가, 베네주엘라
- 현대건설의 변화가 시사하는 것- 受注(수주)에서 創注(창주)로 핵심 가치 변화
- 베네주엘라의 정치 변화, 리스크이자 기회

■기업분석

▶SKC 투자의견: 매수(유지), TP: 45,000원(하향), 현재가: 34,200원
(011790 )
김정수
☎)3276-4459
- What’s new : 4분기 영업이익은 추정치를 20% 하회
- Positives : 대규모 투자 일단락으로 올해부터는 안정적인 Cash 창출 가능
- Negatives : 자회사 턴어라운드 지연으로 연결 손익 감소
- 결론 : 증설 효과로 인한 성장은 2분기 이후를 기대


▶한화생명 투자의견: 중립(유지)
(088350 )
이철호
☎)3276-6167
What’s new: 외형은 크게 늘어났지만, 고민도 커지는 형국
Positives: 자산부채 듀레이션 갭 축소는 그나마 다행
Negatives: 수익성 낮은 저축성보험 위주 성장, 핵심 자산 운용수익율의 빠른 하락
결론: PBR 0.9배 수준의 주가이지만 7% 수준 ROE와 13배의 PER은 부담


▶CJ E&M 투자의견: 매수(유지), TP: 44,000원(유지), 현재가: 34,700원
(130960 )
김시우
☎)3276-6240
- 영화, 음악 부문이 이끈 외형 성장, 일회성 비용 발생으로 세전이익 적자
- 영화 흥행, 기타 방송 매출액 및 모바일 게임 매출액 증가
- 프로그램 경쟁력 강화 및 비용 통제를 통한 방송 부문 실적 개선, 상반기 게임 라인업 증가로 13년 매출액, 영업이익은 전년 대비 각각 14%, 111% 증가 할 전망


▶BS금융지주 투자의견: 매수(유지), TP: 19,000원(유지), 현재가: 14,400원
(138930 )
이고은
☎)3276-5956
- What’s new: 4분기 순이익 520억원으로 우리의 추정치에 부합, 컨센서스 소폭 하회
- Positives: 쑥쑥 자라나는 비은행 계열사들
- Negatives: 비은행 계열사들의 성장속도에 따라 늘어나는 비용


▶DGB금융지주 투자의견: 매수(유지), TP: 21,000원(유지), 현재가: 15,700원
(139130 )
이고은
☎)3276-5956
- What’s new: 기대치를 하회한 4분기 순이익 357억원
- Positives: 흠잡을 데 없는 자산건전성 관리로 실적 선방을 이끌다
- Negatives: 다소 높은 2012년 판관비용률 50.2%


▶GS리테일 투자의견: 매수(상향), TP: 38,000원(상향), 현재가: 28,600원
(007070 )
여영상
☎)3276-6159
- 투자의견 매수로 상향, 목표주가 38,000원
- 점포 효율화와 담배가격 인상을 통한 수익성 개선폭 높을 것
- 출점 여력은 여전하고, 편의점 수요는 더 높아질 전망


▶OCI 투자의견: 중립(유지)
(010060 )
박기용
☎)3276-6177
- What’s new: 폴리실리콘 사업 대규모 적자, 가동률 하락해 단위 생산 비용 증가
- Positives: 태양광 발전 설치 수요 증가하며 공급 과잉 해소 기대
- Negatives: 중국의 폴리실리콘 수입 관세 부과 여부가 판매에 큰 영향을 미칠 것
- 결론: 투자의견 중립 유지. 폴리실리콘 사업 적자 지속될 것으로 예상 

/namkang@heraldcorp.com