■Daily 시황

[미국시황]

▷DOW 13,248.44 (+0.60%), S&P500 1,427.84 (+0.65%), Nasdaq 3,022.30 (+1.18%)
- 뉴욕 증시는 연방준비제도이사회 (FRB)의 올해 마지막 통화정책회의에서 추가 국채매입 조치가 공개될 것이라는 기대감이 확산되며 상승 마감

- 개장 전 발표된 독일의 투자심리지표 호조와 미국 재정절벽협상 진전보도는 투자심리 개선에 기여

- 2013년 1월 인도분 서부텍사스산원유 (WTI)는 전일보다 23센트 (0.3%) 상승한 배럴당 85.79달러로 거래 마감

[Daily Express] 김수영 (Daily)_T: 3777-8094

▷유럽에 대한 과도한 우려는 불필요
- 지난 주말에 이탈리아의 몬티 총리가 사임하면서 유럽 우려가 부각됐으나 이탈리아 총선이 내년 4월에서 2~3월로 앞당겨지는 것에 불과해서 실질적인 영향은 제한적

- 다만 최근 급등에 따라서 일부 기술적 지표들이 과열신호를 나타내는 가운데, 차익실현에 대한 요구와 맞물려서 충격에 취약

- 그러나 펀더멘탈 개선 속에서 기술적 조정은 추가매수 기회이며, 중장기적인 관점에서 IT와 자동차 업종의 매력이 유지될 전망

■Sector News

[삼성전기 (009150)] 이순학 (핸드셋/디스플레이)_T: 3777-8039

▷Corporate Day 후기: 2013년 이익 가시성이 높은 부품 대표주 / BUY / TP: 135,000원 (현주가대비 상승여력 +28.0%)
- 2013년에도 삼성전자 스마트폰 판매량은 30% 이상 성장하고, 플래그쉽 모델의 스펙이 향상될 가능성이 높기 때문에 삼성전기의수혜 역시 끝나지 않았다는 판단

- 아직 신규 사업에 대한 구체적인 윤곽이 없어 중장기 성장성에 대한 의문점이 남아 있지만, 2013년까지는 스마트폰 스펙 향상에따른 실적 성장의 가시성이 높다는 점에 주목할 필요 있음

- 최근 과도한 주가 하락 국면은 해소되었지만, 그 동안 일본 경쟁업체들의 주가 상승분을 감안하면 추가 상승 여력이 높다는 판단


[화장품] 이지연 (화장품)_T: 3777-8484

▷고가 화장품 성장 둔화 국면에서도 국내 화장품 업체들의 입지는 강화 / OVERWEIGHT

- 업계 자료에 따르면, 2012~2013년 화장품 시장 (면세점 등 외국인 대상 매출액, 남성화장품 제외) 각각 +0.2% YoY, +0.7% YoY 성장할 것으로 전망 (vs 2011년 +4.5% YoY). 고가채널 성장률 둔화 지속되는 가운데, 브랜드샵 등 저가채널의 시장 견인 지속 예상

- 백화점 내 브랜드 점유율 현황을 보면, ‘설화수’ (3Q11 19.0% 3Q12 19.7%), ‘후’ (3.7% 4.3%) 등 한방 컨셉의 국내 브랜드 점유
율은 확대된 반면, 고가 색조 판매 비중이 높았던 해외 브랜드 업체 (에스티로더, 랑콤 등)들의 점유율은 하락. 20~40대 고객층이
색조 부문이 강한 브랜드샵 등 저가채널로 이동했기 때문으로 해석

- 가격대별 각 채널의 경쟁력 강화가 진행되며 안정적 성장이 예상되는 LG생활건강, 중저가 브랜드의 신제품 개발이 적극적으로 이루어지는 가운데 고가 채널에서 강력한 브랜드력을 보유하고 있는 아모레퍼시픽에 대한 긍정적 시각 유지


[다음 (035720)] 최 훈 (인터넷ㆍ미디어)_T: 3777-8075

▷2013년 이익 성장 잠재 요인 점검 / BUY / TP: 144,000원 (현주가대비 상승여력 +56.7%)

- 독자적인 검색광고 영업으로 2013년 검색광고 매출액은 2,310억원으로 전년 대비 +24.2% 증가할 전망. 영업 초기 프로모션 비용 증가가 예상되지만 2013년 하반기부터는 영업이익 성장 구간에 진입할 전망

- 기존 오버추어 네트워크 검색광고 물량이 얼마만큼 다음 쪽으로 유입되는가를 예의 주시할 시점. 또한 제주도 본사 이전에 따른세금감면혜택이 구체화될 경우 이는 순이익 추정치 상향 요인

- NHN NBP로의 검색광고 대행 계약 대비 실적 모멘텀 약화는 불가피하나 법인세 감면 효과 및 네트워크 광고 물량 추가 유입 가
능성을 고려하여 기존 목표주가 144,000원과 투자의견 BUY를 유지


/namkang@heraldcorp.com