[미국시황]

▷DOW 13,025.58 (+0.03%), S&P500 1,416.18 (+0.02%), Nasdaq 3,010.24 (-0.06%)

-전주 금요일 뉴욕 증시는 재정절벽을 둘러싼 공방이 지속됨에 따라 투자자들이 관망세를 보이며 혼조세로 마감

-미국의 10월 개인소비는 전월 대비 0.2% 감소하며 5개월만에 감소세로 전환

-내년 1월 인도분 서부텍사스산중질유 (WTI) 선물가격은 전일 대비 0.84달러 (+0.95%) 상승한 배럴당 88.91달러를 기록


[甲論乙駁] 김성노 (Strategy)_T: 3777-8069

▷12월 KB house view summary

-2012년 3분기 MSCI KOREA 영업이익은 32.7조원으로 사상최대치를 경신함. 경기부진에도 불구하고 IT 실적개선이 주도한 것으로나타남. 2013년 경기회복이 진행될 경우 earnings visibility 강화 요인으로 작용할 전망

-산업별로 보면 수출산업은 경기회복 과정에 진입할 전망이나, 내수산업은 부진을 이어갈 전망. IT, 자동차 재고순환지표가 개선국면으로 진입한 상태에서 내년 1분기 화학산업 경기회복 가능성이 높음. 그러나 내수산업은 부진을 이어가고 있음

-투자전략 측면에서는 대형주 중심의 portfolio를 제시. IT, 자동차, 화학 등에 대한 긍정적인 전망을 제시하나, 최근 주가상승이 진행된 철강, 건설 등 내수산업에 대해서는 valuation 매력이 높아졌으나, 산업부진으로 trading에 국한하는 것이 바람직해 보임

[Bond Inside] 서향미 (Fixed Income)_T: 3777-8289

▷확신이 없는 한 제한적인 운신의 폭

-최근의 경기 부진이 내수보다는 글로벌 경기여건 악화에 기인했다는 점에서 향후 경기회복의 모멘텀 역시 수출 경기 회복에서 찾을 수 있을 것

-따라서 11월 수출 개선은 향후 경기 회복에 대한 기대를 높이겠지만, 아직까지 경제주체들의 심리지표 등이 부진한 모습이라는
점에서 경기회복 기대로 인한 시장금리 상승은 제한될 전망

-최근 국고채 30년물의 경우 그 동안의 쏠림현상이 해소되는 과정에 있으나 국고채 10년물 금리의 본격적인 상승은 경기회복에 대한 기대가 전제되어야 한다는 점에서 10년 이하 기간물의 스티프닝 압력은 제한될 것으로 예상

[Quant 四通八達] 박세원 (Quant)_T: 3777-8064

▷KB Quant Monthly 『Sector Portfolio』

-3D Distance Sensitivity Strategy에 의해 2012년 12월 제시하는 『Sector Portfolio』전략은 ‘반도체와 반도체장비, 디스플레이, 통신서비스’를 최우선 선호업종으로, 차선호 업종 ‘정유 (에너지), 유틸리티, 화장품, 기술하드웨어와 장비, 호텔/레저’ 등 9개 업종을 제시

-최선호 업종에 대해서는 시장비중대비 150bp를 overweight, 차선호 업종은 50bp를 overweight하며 나머지 업종에 대해서 동일배분으로 비중 축소하는 action plan 제시

-2012년 10월 말 제시한 11월 sector portfolio의 성과는 절대수익률 -0.61%를 기록하며 KOSPI수익률 +1.09%를 1.70%p 하회하는성과를 기록. 반도체, 섬유의복 업종은 좋은 성과를 기록하면서 성과기여도 상위를 기록했지만, 손해보험, 제약업종의 성과가 전체 portfolio에 마이너스 기여도를 기록


■Sector News

[LIG손해보험 (002550)] 유승창 (보험)_T: 3777-8057

▷10월 FY12 Review: 보험영업에서의 수익성 부진 장기화 되지 않을 전망 / BUY / TP: 41,000원 (현주가대비 상승여력 +66.7%)

-10월 FY12 순이익은 160억원 (-28.0% YoY)으로 기존의 예상치를 소폭 하회

-10월 당월 실적이 부진한 주된 원인은 손해율 및 사업비율 상승으로 인한 보험영업 수익성 악화로 계절적인 영향을 감안할 때 단기에 큰 폭으로 개선될 가능성은 낮은 것으로 판단

-현 주가는 FY12 기준 PBR 0.9X 수준으로 추가적인 주가하락위험은 크지 않고 장기보장성인보험이 여전히 높은 성장세를 유지하고있어 장기적 전망은 긍정적. LIG손해보험에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 41,000원, 업종 내 top pick을 유지

/namkang@heraldcorp.com