■ INDUSTRY / COMPANY

▶Tech(OVERWEIGHT): Marketing feedback (황민성)
Event: 10월 4일 2013년 전망과 당사의 투자의견 변경에 대한 리포트 이후, 3주간 한국과 유럽, 미국에서 마케팅
Impact: 사이클이 개선되고, 동종업계 대비 한국업체들의 실적이 우수하여 매수하자는의견이 지배적. 하지만 우려도 적지 않은데, 스마트폰의 성장 둔화 등에는 연초보다 호불호가 더욱 갈리는 양상. 또한 미국의 재정절벽과 유럽의 상황에 대한 우려로 사이클의 회복정도와 주가의 상승폭에는 다소 보수적인 의견이 지배적으로 저가 매수를 기다리는 경향.
Action: 당사의 Top pick은 삼성전자(목표가 155만원), SK하이닉스(목표가 30,000원), LG전자(목표가 100,000원), 그리고 파트론 (목표가 20,000원) 유지.

▶솔브레인(036830/BUY★★★): 한국 IT 밸류체인 성장의 중심 (장정훈)
Event: 3분기 매출액은 전분기 대비 8.8%, 전년동기 대비 29.2% 증가한 1,560억원,영업이익은 전분기 대비 21.6%, 전년동기 대비 74.4% 늘어난 313억원을 기록하면서분기 사상 최대실적을 거둠.
Impact: 일본 가전업계의 부진과 더불어 스마트폰 및 태블릿 PC 부문에서 삼성전자의선전이 기대되는 2013년은 한국 IT 밸류체인에게도 성장 기회요인이 될 것으로 보이며, 이에 매출 신장에 따른 영업 레버리지 효과를 기대해 볼 수 있는 동사의 2013년영업이익 추정치를 10.1% 상향 조정함.
Action: 2013년 영업이익에 대한 기대치 상향 조정과 더불어 목표주가 산정에 있어서이익 베이스를 2012년에서 2013년 연간 EPS로 변경함에 따라 12개월 목표주가를60,000원으로 기존 54,000원보다 11.1% 상향 제시하고, BUY 투자의견을 유지함.


▶덕산하이메탈(077360/BUY★★★): 뜨거운 솔더볼과 아쉬운 OLED (장정훈)
Event: 3분기 매출액은 전분기 대비 2.5% 줄었지만 전년동기 대비로는 1.9% 늘어난360억원, 영업이익은 108억원으로 전분기 대비 2.7%, 전년동기 대비로는 9.4% 증가.
Impact: 반도체 재료 부문은 고객사의 스마트폰 호황이 예상되면서 실적을 상향 조정한 반면, AMOLED 재료 부문은 고객사의 TV 양산 스케쥴이 예상보다 늦어지면서 성장률이 기존 예상보다 완만해짐을 반영해 2013년 매출과 이익규모를 하향 조정함.
Action: 연간실적 하향조정을 반영해 12개월 목표주가를 기존 34,000원에서 26,000원으로 23.5% 하향 조정하나, 삼성디스플레이의 중소형 AMOLED 패널 제조라인의추가증설과 더불어 TV용 대면적 라인 양산 가동을 전후해 이익 상승이 주가 상승을견인하는 모멘텀으로 작용할 것으로 판단되어 BUY 투자의견을 유지함.


▶베이직하우스(084870/BUY): 아직 방향성을 확신할 수 없는 상태 (남옥진)
Event: 2012년 3분기 매출 전년동기대비 10% 증가, 영업이익이 적자 전환하여 실적이 컨센서스를 하회.
Impact: 2분기 실적이 반등하면서 동사 실적이 추세적으로 회복될 수 있다는 기대감이형성되었으나 3분기의 실망스러운 실적으로 동 기대감 훼손. 2012년 하반기 이후 순이익 추정치 15% 하향 조정.
Action: 실적 추정치 하향 반영해 목표주가 18,000원에서 15,500원으로 하향 조정. 4분기 실적회복 가능성 및 중국 내 경쟁력을 유지하고 있는 점을 감안해 투자의견 BUY유지하지만, 향후 실적 및 주가 반등 기대감을 과거보다 낮춰야 할 것으로 판단됨.


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