■이슈: 미국경제, 우려와 기대 간의 승자는? 이상재 ☎ 2003-2950
*미 펀더멘털 점진적 회복 기대 vs 재정절벽으로 인한 침체 우려 → 당분간 부담 상존
-미 대선 및 의회 선거가 시장예상 수준에서 마무리되었다. 그러나 오바마 대통령의 재선보다는 의회 권력구도가 그대로 유지된 데 따른 재정절벽 협상 난항 우려가 부각되고 있다.
- 그리스 구제금융 집행 연기 가능성이 제기되었지만, 핵심은 미국경제의 향방이다. 9월 이후 점진적 개선조짐을 보이고 있는 펀더멘털 기대와 재정절벽 협상 실패시 예상되는 경기침체 우려 간의 한판 승부가 진행되고 있는 것이다.
- 미 의회가 경기침체를 초래할 수 있는 재정절벽 협상에 실패할 것으로 보이지는 않는다. 그러나 올 연초 프랑스 국가신용등급 강등 우려 사례에서 보았듯이, 불안심리가 진정되기 위해서는 가시적인 개선이 나타나야 한다. 당분간은 재정절벽 우려가 우위를 점할 수 밖에 없다.

■소매업 - Overweight (유지) 이상구 ☎ 2003-2915
- 정부 규제보다는 경기 회복 강도가 중요

■디스플레이 - Overweight (유지) 김동원 ☎ 2003-2913
- 새로운 미래가 온다

▶웅진코웨이 (021240) - BUY(유지) 이상구 ☎ 2003-2915
- 매각 잡음 해소로 주가 촉매제 발생
-채권단, 미래에셋 PEF 매각 합의
-수익 모델과 저평가 매력 부각될 시기

▶롯데쇼핑 (023530) - BUY(유지) 이상구 ☎ 2003-2915
- 하이마트 인수효과 및 저평가 매력
-주가는 하이마트 인수 모멘텀 작용 중
-3분기 영업이익 19%yoy 감소, 예상 수준의 부진
-4분기 실적 감소는 완화될 듯
-2013년 하이마트 추가로 영업이익 18%yoy 증가할 듯

▶CJ헬로비전 (037560) - BUY(유지) 한익희 ☎ 2003-2906
- SO 업계의 모범 사례
-CJ헬로비전에 대해 투자의견 BUY와 적정주가 24,200원을 유지함
-향후 MVNO 및 Tving의 고속 성장 전망을 추정 실적에 적극 반영할 예정임
-추가적인 SO의 인수합병이 발생할 시 추정 실적 상향 조정할 계획임
-일반청약경쟁률의 부진이 동사의 펀더멘탈에 대한 불확실성을 의미하지는 않는다는 판단임

▶효성 (004800) - BUY(유지) 김동건 ☎ 2003-2907
- 2013년 실적 개선 본격화 예상

▶휴켐스 (069260) - BUY(유지) 김동건 ☎ 2003-2907
- 해외 진출 통한 글로벌 화학업체로 도약

▶한화생명보험 (088350) - BUY(유지) 이태경 ☎ 2003-2911
- 2Q12(7~9월) 실적 리뷰

▶LG (003550) - BUY(유지) 전용기 ☎ 2003-2916
- LG그룹 스마트그리드 성장에 투자
-향후 한국 전력시장에서 스마트그리드는 선택이 아닌 필수가 될 전망
-LG에 투자하면 LG그룹의 스마트그리드 산업 성장에 투자가 가능해짐
-지금은 지주회사 LG를 장기적 시각에서 매입해야 할 시점으로 투자의견 매수, 적정주가 10만원을 유지

▶한솔제지 (004150) - BUY(유지) 태윤선 ☎ 2003-2934
- 3분기 실적, 비수기 영향으로 부진하나 컨센서스 부합 수준
-주요 원인은 인쇄용지 수익성 하락
-4분기, 성수기 효과 + 원재료가격 하락 전망
-2013년 제품믹스 개선 및 펄프가격 하향안정화로 수익성 개선 예상


▶영원무역 (111770) - BUY(유지) 최민주 ☎ 2003-2927
- 업황과 대조되는 양호한 실적
-3분기 양호한 실적: 매출액 3,742억 (+18%YoY), 영업이익 808억 (+17%YoY)
-달러매출 13%YoY 증가: 1)동남아의 대형 벤더에 오더확대, 2)신규바이어 영향
-영업이익률 21.6%로 전년 동기와 유사, 납품단가 하락 영향을 생산성 향상으로 상쇄
-2013년 매출액 12%YoY, 영업이익 14%YoY 증가하며 구조적 수혜 지속
-투자의견 BUY, 적정주가 44,000원 유지. 13년 PER 8.6배로 저평가 매력 보유



/namkang@heraldcorp.com