하지만 전문가들은 다음이 가진 밸류에이션 매력과 오버추어(검색광고 대행업체) 계약 협상은 주목할 만한 이슈라고 조언했다.
최근 양사의 분위기는 상반된다. NHN은 라인(Line)이 출시 1년이 넘은 현재 5000만명이 넘는 가입자를 확보하는 등 돌풍을 이어가고 있는 상태다.
그러나 ‘2인자’에게도 매력은 있다. 전문가들이 공통적으로 꼽는 다음의 매력포인트는 NHN에 비해 현저히 낮은 밸류에이션이다.
홍종길 한국투자증권 연구원은 “NHN의 올해 예상 주가수익비율(PER)은 23배 정도이지만 다음은 약 15배로 두 회사의 밸류에이션 차이가 크다”고 평가했다.
하반기 광고대행 계약 협상 이슈도 있다. 성종화 이트레이드증권 연구원은 “계약의 칼자루는 다음이 쥐고 있다”면서 “어떤 형태로든 유리한 조건으로 맺어질 것이라는 기대감이 있다”고 말했다.
즉, 수익배분비율을 높게 조정해 오버추어와 재계약을 이어갈 수 있고, 자체 상품으로 변경하거나 혹은 네이버비즈니스플랫폼(NBP)과 계약을 맺을 수도 있다는 것이다. 어찌됐든 유리한 쪽으로 협상이 진행될 것이라는 게 시장의 전망이다.
성 연구원은 “하반기 소비경기 침체가 진정되는 상황에서 오버추어 계약 마무리와 다음 모바게(Daum Mobage) 활성화가 합쳐지면 다음도 모멘텀이 확보될 수 있다”고 말했다.
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