아직 지표상으로 긍정적 영향을 주기는 미흡하지만 중국 정부의 경기부양 속도가 가속화되리라는 전망은 호재로 작용 중이다.
중국의 7월 실물경제지표는 부진한 모습이었다. 7월 소비자물가지수(CPI)는 예상한 1%대인 1.8%를 나타냈지만, 그외 소비, 생산, 투자 지표는 모두 예상치를 하회했다. 특히 소매판매와 산업생산지표는 각각 전월대비 0.6%포인트, 0.3%포인트 하락한 13.1%, 9.2%를 기록했다.
중국 정부가 5월부터 경기부양에 나섰지만 아직 정책효과가 미흡해 경기 회복 속도는 예상보다 더뎠다. 하지만 바닥을 다지고 있다는 평가 속에 경기 부양책에 대한 기대감은 더욱 커졌다. 물가상승률이 1%대로 하락한 상황이어서 3분기에는 추가적인 금리인하와 지준율 인하 조치가 있을 것으로 보인다.
성연주 대신증권 선임연구원은 “소비자물가지수가 향후 2~3개월은 1%대를 유지할 것으로 예상되기 때문에 추가긴축 완화정책을 실시할 가능성이 크다”며 “또한 지난 6~7월 발표된 철도부 및 지방정부의 하반기 투자 확대 정책이 실시될 것으로 예상되면서 7월 경제지표의 실망감을 덜어줄 것”이라고 밝혔다.
중국 정부의 인프라 투자가 확대되면 일단 기계업종과 소재주의 수혜가 예상된다. 소비부양책이 아직 전체 소비확대로 연결되지는 못했지만 임금 상승 및 소비보조금 지급, 부동산 경기안정에 힘입어 소비도 점진적인 회복이 예상된다. 소비 회복과 관련해서는 IT 업종 및 소비재의 비중 확대가 여전히 유효하다.
가오징(高晶) 동부증권 연구원은 “민간소비 부진과 외부 수요 감소 리스크가 존재하는 상황에서 고정자산투자가 경제성장에 미치는 영향력이 재차 높아졌다”며 “정부가 경착륙을 대비하기 위해 공항, 철도, 수리(水利) 등 인프라 작업을 지속할 것으로 예상하며, 4분기에 부동산투자 반등까지 감안할 때 전반적인 고정자산투자 개선이 지속될 것”이라고 전망했다.
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