ETF 등 금융투자관련 수요 급증
지구촌 큰손들 대거 매입 나설듯

세계 큰손의 금사랑은 2012년에도 계속될 것으로 보인다. 금값도 오르면 올랐지, 떨어지지는 않을 것이란 관측이 많다. 세계적 경제위기로 인한 유동성 팽창 국면이 금의 환산가치를 높이는 가운데 중앙은행의 수요, 신흥국의 금선호 문화, 그리고 금 관련 금융투자 확대 등이 금값을 더욱 자극할 것으로 예상됐다.

가장 큰 이유는 역시 수급과 중앙은행이다. 금 공급은 줄어들지만, 중앙은행 등의 강력한 수요가 이를 초과하며 금값을 끌어올릴 것이란 분석이다. 미국이 2014년까지 ‘0%’ 금리정책을 유지하기로 한데다, 최근에는 유럽과 일본까지 양적완화에 나서면서 화폐가치는 더더욱 떨어질 수밖에 없다. 따라서 화폐가치 하락과 반대편에 있는 금값은 오를 수밖에 없고, 주로 달러ㆍ유로ㆍ엔으로 구성된 신흥국 외환보유고에서도 금의 비중이 늘어날 가능성이 높다.

2011년 중앙은행의 금 매입규모는 440t으로 전년의 77t보다 6배가량 급증했다. 하지만 2012년 금시장의 돌발변수는 상장지수펀드(ETF)와 장외파생상품(OTC) 관련 수요다. 2008년과 2009년 미국발 금융위기로 많은 금투자자가 금을 판 돈으로 마진 콜(margine call)과 대손충당 등에 사용했다. 또 미국 금융위기로 금을 처분하지 않았던 금융투자자도 2010, 2011년 상반기 금값이 정점에 달하자 차익실현에 대거 나섰다.

투자대상 자산으로서 금이 여전히 유용하고, 유동성도 풍부한 만큼 OTC와 ETF 등 금융투자 관련 금수요가 앞으로 늘어날 여지는 충분하다는 게 WGC의 분석이다. 실제 2011년 1,2분기 -62.1t, 51.7t에 불과했던 ETF 등 금융투자 수요는 3분기 77.6t, 4분기 86.8t으로 급증한다.

투자대상 자산으로서가 아닌 실수요 대상으로서의 금값 전망은 그리 밝지 않다. 중국의 경기둔화가 예상되고, 인도의 경우 올 금 관련 명절수가 줄어든다는 점은 올해도 치장용 금의 수요 증가세는 그리 가파르지는 않을 것으로 예상할 수 있는 대목이다. 또 금값이 올라가면서 순도가 낮은 금보다는 순도 높은 은 제품을 선호하는 현상도 일부 국가에서 확인되고 있다. 아울러 선진국 재정위기로 인한 경기둔화가 상당기간 지속되면서 산업용 수요를 제한하는 현상도 함께 나타날 수 있다.

월드골드카운슬(www.gold.org)은 금산업을 위한 시장발전기구다. 세계 금생산의 60%를 담당하는 24개의 세계적 금광회사를 회원으로 하고 있다. 

홍길용 기자/kyhong@heraldcorp.com