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  • 뜨는 이머징아시아, 유통 패자를 잡아라
유로존, 미국 등 선진국 경기의 둔화 속에 내수 소비시장이 큰 신흥 아시아가 투자 대안으로 부상하고 있다. 유로화 약세 및 달러 대비 아시아 통화의 강세는 물가상승의 부담에 눌려온 신흥 아시아의 적극적인 내수 부양의 계기를 마련, 이들 지역 내수소비 및 유통주에 호재가 될 전망이다. 또 현금 자산이 풍부한 국내 기업들의 해외기업 인수, 현지 유통망 확대의 기회로 작용할 전망이어서 관련 기업들의 행보에 주목할 필요가 있다.

전민규 한국증권 연구원은 “유로지역의 재정 긴축과 향후 예상되는 유로화 약세 등을 감안하면 아시아가 더 이상 유럽으로 수출을 확대하는 방식으로 성장을 추구하기 어렵다. 아시아의 내수 성장이 세계경제 성장을 주도하는 방향으로 패러다임이 전환될 것”이라고 전망했다.

아시아에서도 특히 주목할 곳은 연평균 성장률이 10% 안팎으로 매우 높고 거대한 인구를 바탕으로 소비시장 확대 여력이 큰 중국과 동남아 등 신흥 아시아다. 이 지역을 기반으로 사업을 영위하는 코라오홀딩스(900140), 락앤락(115390), 하이마트(071840) 등은 연평균 30% 안팎의 높은 성장률을 기록하며 승승장구하고 있다.

코라오홀딩스는 라오스 현지에 현재까지 직영쇼룸 11개, 딜러 92개, 프랜차이즈 200개 등 300개에 달하는 유통망을 구축했다. 코라오는 이를 무기로 자동차와 오토바이 뿐만 아니라 가전제품, 일반 생활용품 등으로 유통채널의 활용범위를 넓혀나가고 있다.


국내시장에서의 성장성에 우려가 제기되는 락앤락은 지난달 중국 내 최초의 프랜차이즈 가맹점을 시작으로 2015년까지 1000개까지 늘려 종합 생활용품 유통기업으로 탈바꿈할 계획이다. 하이마트도 올해 인도네시아 매장 개설에 이어 베트남과 인도 등 신흥시장의 유통망 선점에 나서고 있다.

증권정보업체 에프앤가이드에 따르면, 코라오홀딩스의 2012년 영업이익은 300억원으로 올해 예상실적 대비 30.4% 증가가 예상되고, 하이마트와 락앤락도 각각 15.1%, 47.5% 성장을 기록할 전망이다. 높은 성장성은 현재 주가수익비율(PER) 12~13배 수준인 이들 기업의 밸류에이션에 추가 상승의 근거를 제공한다.

박중섭 대신증권 연구원은 “유로 약세에 따른 달러강세는 국제원자재 가격의 하락을 유도해 인플레이션 압력을 낮추는 긍정적인 효과를 가져올 것으로 기대된다. 또 달러화대비 신흥 아시아 통화의 상대적 강세도 수입불가 상승을 억제시켜 내부부양의 여지를 넓힐 수 있어 긍정적이다”라고 분석했다.

아시아 통화의 강세는 현금 자산이 풍부한 국내 기업들의 해외기업 인수, 현지 유통망 확대의 기회로도 작용할 전망이다. 패션과 화장품, 유통 업체를 중심으로 이미 유럽 기업의 인수 사례가 나타나고 있다.

박 연구원은 “97년 외환위기 때 서구의 자본이 그러했던 것처럼 국내 기업들은 풍부한 현금성 자산을 바탕으로 유럽의 기술과 브랜드 파워를 흡수해 나갈 것이다. 이는 소비대국으로 성장한 중국 시장을 공략하는 무기가 될 것”이라고 말했다.

<최재원 기자 @himiso4>
jwchoi@heraldcorp.com


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