최근 원화가 적정 환율 수준에 근접했다는 분석이 나와 주목된다. 이창선 LG경제연구원 연구위원은 10일 ‘균형 환율 수준과 향후 환율 정책 방향’보고서에서 “글로벌 금융위기 이후 크게 저평가됐던 원화가 이제는 거시경제의 균형을 달성할 수 있는 수준에 근접했다”고 밝혔다.

균형 환율은 경상수지 균형 시점 환율과의 비교법, 펀더멘털 변수에 의한 균형환율 접근법, 기조적 균형환율 접근법 등 세 가지 방법으로 산출하는 데 이렇게 구한 균형 환율은 달러당 1022~1090원 수준에 해당한다는 것. 이 위원은 “균형 환율로 볼 때 3월 기준 원화 환율은 대체로 2.5~9% 정도 저평가 상태인 것으로 분석된다”고 말했다.

그는 이어 “원화는 지난해 말 기준으로 2.5%가 절상됐고 올해 들어서는 4월 말까지 6.2%가 절상됐다”며 “이는 아시아 국가 통화 중 가장 빠른 속도”라고 설명했다. 원화환율의 빠른 하락 요인에 대해서는 “외환수급상 달러화 공급 우위가 지속되고 있는 데다 물가상승 압력을 완화하기 위해 정책당국이 원화절상을 용인할 것이라는 기대심리가 한몫했다”고 봤다.

이 위원은 그러나 원화환율의 추가 하락을 유도해야 한다는 주장에는 부정적인 입장을 보였다. 그는 “최근 물가안정을 위해 원화환율의 빠른 하락이 필요하다는 주장도 있지만, 이미 원화환율이 하락추세를 유지하는 상황에서 추가 하락이 필요한지는 의문”이라며 “환율은 금리와 달리 신축적으로 사용할 수 있거나 통제력이 높은 정책수단이 아니다”라고 설명했다.

아울러 “우리나라는 당분간 소폭의 경상수지 흑자를 유지하면서 외환보유액이나외화자산을 확대해 나가는 것이 바람직하다”며 “이를 위해서는 일방적인 원화절상 기대심리로 해외자본이 과도하게 유입되면서 원화가 빠르게 고평가로 반전되는 것을막는 것이 중요하다”고 강조했다.

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