14일 4월 옵션만기일을 맞아 증시의 출렁임이 예상되는 가운데 증권사들은 프로그램 수급에 대해 서로 엇갈린 전망을 내놓고 있다.

먼저 신영증권은 3000억원 가량의 매도 우위를 전망했다.

한주성 신영증권 연구원은 “지난 3거래일 간의 가격 추이를 감안할 때 리버셜이 이론 베이시스 수준으로 크게 급등할 가능성은 상대적으로 낮다고 보이며, 기존 컨버젼의 사전 청산 및 신규매수 차익 진입을 유도하는 시나리오는 실현되기 어려워 보인다”며 물량 부담이 경감된 상황임을 감안해 3000억원 매도 우위와 지수의 조정 가능성을 제기했다.

리버셜은 합성선물을 매수하고 선물을 매도하는 전략, 컨버젼은 합성선물을 매도하고 선물을 매수하는 전략을 말한다.

반면 김현준 IBK투자증권 연구원은 2000억원 미만의 매수 우위를 전망했다.

김 연구원은 “이번주 설정된 국가기관의 리버셜 물량이 청산되며 프로그램 순매수로 유입될 수 있다. 전일 장 마감 동시호가 때 외국인 비차익 프로그램 순매수가 다시 유입되기 시작한 점과 베이시스 악화시 출회될 수 있는 국가기관 물량이 대부분 소진된 점도 긍정적으로 볼 수 있다”고 매수 우위 전망 배경을 설명했다.

하나대투증권은 전체적으로 중립 수준의 만기일이 될 것으로 예상했다.

이종성 하나대투증권 연구원은 “옵션만기일의 향방은 외국인이 청산에 나설 것인가에 달려 있지만 외국인은 중립적인 스탠스를, 기관은 매도우위, 국가단체는 매수우위가 예상됨에 따라 전체적으로 중립 수준의 만기일이 될 것”이라고 예상했다.

<최재원 기자 @himiso4>
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