中·印 추천리스트서 실종 

러시아 그나마 명맥 유지

이머징마켓 잠재력은 여전

2분기 이후 회복세 전망



‘신흥국이냐, 선진국이냐.’

해외 투자지역 선정을 놓고 투자자들의 고민이 커지고 있다. 신흥국 증시의 중장기 성장성이 크다는 점엔 동의하지만 단기적으론 선진국의 매력이 높아졌기 때문이다.

26일 증권정보업체 에프앤가이드에서 집계한 연초 이후 해외 주식형 펀드 수익률 ‘톱 10’을 보면 1위의 KB스타유로인덱스펀드를 비롯해 유럽 펀드들이 약진했다. 미국, 유럽 등 선진국 증시에 주로 투자하는 글로벌 펀드도 여럿 이름을 올렸다. 신흥국 펀드로는 러시아 펀드들이 명맥을 유지했고, 중국 펀드는 한 개도 없어 기대에 부응하지 못했다.

전체적으로 보면 선진국 대 신흥국이 6대4로, 선진국 펀드가 우세한 상황이다. 이는 미국의 경기 회복세와 신흥국 인플레이션 우려로 지난해 말 이후 선진국 증시가 신흥국을 앞지르는 역전 현상이 나타났기 때문으로 풀이된다.

펀드자금 동향에도 변화의 기류가 보인다. 연초 이후 전체 해외 주식형 펀드는 총 7100억원 넘게 자금 이탈을 보였으나, 글로벌 펀드의 설정액은 640억원 늘었다. 반면 브릭스와 홍콩H주에 투자하는 중국 펀드는 각 2800억원과 2400억원 이상 자금 순유출세를 지속했다.

증권가의 추천 펀드도 예전과는 사뭇 달라졌다.

불과 한 달 전만 해도 추천 0순위는 이웃 중국 펀드였고, 차순위는 인도 펀드 정도였다. 그러나 올 들어 중국, 인도 외에 미국 펀드에 대한 추천이 눈에 띄게 늘었다. 신흥국 내에선 브라질, 러시아가 유망 지역으로 꼽힌다. 


김대열 하나대투증권 펀드리서치팀장은 “전체 주식형 펀드 내 자산 배분은 국내 70%, 해외 30%로 가져가는 게 바람직한데, 최근 해외 주식형 펀드 내 선진국에 대한 투자 비중을 작년 말 10%에서 20%로 늘렸다”면서 북미 펀드를 선진국 펀드 중 ‘톱픽’에 선정했다.

오광영 신영증권 연구원은 “글로벌 자금이 신흥국에서 선진국으로 이동 중이나 아직 신흥국 전체에 대한 비중 축소로 보기는 이르다. 올 한 해 신흥국 증시는 전반적으로 양호한 흐름을 나타낼 것으로 판단된다”면서 “다만 단기 매력도를 따지면 1분기 중엔 인도, 중국보다는 러시아, 브라질에 좀 더 관심을 두는 편이 낫다”고 조언했다. 오 연구원은 “선진국 내에선 재정위기가 복병인 유럽보다는 미국이 더 유망하다”고 봤다.

장춘하 우리투자증권 연구원은 “해외 주식 투자 비중은 유지하되, 긴축 우려가 높은 신흥국 증시에 대한 비중 확대는 당분간 신중해야 한다”면서 인플레 우려에서 자유로운 미국과 인플레 부담에도, 가격 매력과 양호한 경제지표 등을 지닌 브라질을 추천했다.

물론 아직 중국, 인도에 대한 기대를 내려놓기엔 이르다는 의견도 나온다.

김용희 현대증권 펀드리서치팀장은 “중국, 인도 증시는 양호한 밸류에이션과 이익 성장세, 경기 모멘텀을 감안할 때 2분기 중반 이후엔 회복세를 나타낼 것으로 판단된다”고 말했다. 

김영화 기자/ bettykim@heraldcorp.com