[로이터]

[헤럴드경제=문혜현 기자] 엔/달러 환율이 150엔까지 치솟으면서, 일본의 30년 침체를 끝내줄 것으로 기대했던 ‘역대급 엔저’가 경제 부진이라는 부메랑으로 돌아올 수 있다는 전망이 나왔다.

환율이 오르면 달러로 환산한 경제 규모가 줄어드는 문제도 있지만, 일본이 가장 경계하는 구매력 감소에 따른 민간 소비 위축이 우려된다. 이에 그동안 엔저를 용인해온 일본 중앙은행(BOJ)이 결국 정책 수정에 나설 것이란 분석이 나온다.

우리나라도 원/달러 환율이 1360원대까지 급등하면서, 수출입물가가 뛰어 가계·기업 사정이 어려워지고 있다. 이에 시장은 우리나라의 경우 외환당국이 달러를 팔아 환율 방어에 나설 것으로 보고 있다.

28일 금융권에 따르면 지난 26일 달러 대비 엔화는 150.39엔에 거래를 마쳤다. 엔/달러 환율은 장 중 한 때 150.48엔까지 상승하기도 했는데, 이는 연중 최저치이자 지난해 10월 이후 1년여 만에 최저 수준이다.

엔/달러 환율은 올해 1월 말 130.405엔에서 최근까지 13% 넘게 뛰었다. 같은 기간 원/달러 환율이 8.8%(1228.70원→1347.0원) 오른 것과 비교해도 엄청난 상승폭이다.

환율이 상승하면 수출 기업의 가격 경쟁력이 높아지고 여행 수요를 끌어올리는 장점이 있지만, 반대로 원유 등 원자재와 소비재 등 수입 가격이 높아지면서 소비 여력을 떨어뜨린다.

일본의 환율 상승은 미국과의 금리 격차가 가장 큰 원인으로 꼽히고 있다. 일본이 장기간 경기침체로 제로금리를 고수하면서 미국과 금리 격차가 크게 벌어지자 환율이 급등한 것이다.

이에 올해 완만한 회복세를 보이던 일본 경제 규모가 독일에 역전돼 세계 4위로 밀려날 것이란 전망이 나왔다. 국제통화기금(IMF) 발표에 따르면 일본의 명목 국내총생산(GDP)은 지난해보다 0.2% 감소한 4조2308억달러로 예상된다. 반면 독일의 명목GDP는 지난해보다 8.4% 늘어난 4조4298억달러로 일본을 넘어설 것이란 분석이다.

일본 교도통신은 이와 관련해 일본의 2분기 실질GDP가 전분기 보다 1.2% 증가하는 등 반등하는 조짐을 보이고 있지만, 엔화 환율 급등 영향으로 달러화를 기반으로 하는 명목GDP가 감소할 것이란 분석을 내놨다.

일본 경제는 내수 중심으로, GDP 중 가계소비가 54%를 차지한다. 때문에 수출 측면에서 유리할지언정 소비가 경제를 받쳐주지 않으면 성장이 어렵다. 문정희 KB국민은행 연구원은 “엔화의 과도한 약세로 구매력이 상당히 저하됐다”며 “이는 일본의 경쟁력 약화로 이어져 일본 경제의 약점이 부각될 수 있다”고 말했다.

[연합]

이에 시장에선 일본은행이 오는 30~31일 예정된 금융정책결정회의에서 정책을 일부 수정할 가능성에 힘을 싣고 있다. 이달이 아니더라도 연말 안에 정책을 수정에 과도한 환율 상승을 방지할 것이란 분석이다.

백석현 신한은행 연구원은 “연내에 일본은행 정책에 추가적인 변화가 있을 가능성이 높아졌다고 보고 있다”면서도 “다만 미국과의 금리차에 민감한 만큼 미국 국채 10년물 금리 영향을 받을 것”이라고 봤다.

문 연구원은 “4분기 일본 금리 정책에 변화가 있다면 엔/달러 환율은 145엔에서 150엔 사이를 등락할 것으로 보고 있다”고 내다봤다.

이러한 환율 상승은 비단 일본 만의 문제는 아니다. 중동사태와 미국 국채 금리 급등에 따른 달러 강세로 각국 통화 가치는 하락 압력을 받고 있다.

실제 26일 기준 서울외환시장에서 원/달러 환율은 전 거래일보다 10.30원이나 오른 1360원에 마감했다. 원/달러 환율이 1360원대를 기록한 것은 지난 4일 이후 22일 만이다.

환율 급등세가 이어지면서, 수출입물가지수는 3개월째 상승하고 있다. 고금리 장기화에 고환율까지 더해져 우리 경제 또한 연간 성장률 전망치(1.4%)를 달성할지 불투명한 상황이다.

시장은 외환당국이 우선 심리적 저지선인 1360원대에서 경계감을 갖고 환율 방어에 나설 것으로 보고 있다. 문 연구원은 “원화도 약세이긴 하지만 일본보다는 덜한 상태다. 금리를 조정할 수 있는 여력이 있어 약세 폭이 제한적”이라며 “금리 조정보다는 외환보유고를 사용해 환율을 방어하는 전략을 쓰지 않을까 보고 있다”고 말했다.