대우조선해양 잠수함.[대우조선해양 제공]

[헤럴드경제=김성미 기자] 한화그룹이 KDB산업은행과 조건부 투자합의서(MOU)를 체결하면서 2조원 규모의 유상증자를 통해 대우조선해양의 최대주주로 올라설 예정이다. 몸값이 2조원가량으로 떨어지면서 한화 외 다른 기업들도 인수전에 참여할 지 업계의 관심이 집중되고 있다.

26일 산업은행은 한화가 대우조선해양에 약 2조원의 유상증자를 실시해 49.3%의 지분율과 경영권을 확보하는 방안을 담은 MOU를 체결했다고 밝혔다. 산은은 대우조선해양의 경영정상화를 위해 자금 투입이 시급하다고 보고 구주매각이 아닌 신주발행 방식을 고수한 결과다.

앞서 산은은 현대중공업에 대우조선해양 매각을 추진할 당시에도 신주발행을 택했으며 현대중공업 인수 무산 후에도 신주발행을 통해 회사에 필요한 자금이 유입되도록 한다는 방침을 지속적으로 시장에 알렸다.

한화는 한화에어로스페이스(1조원), 한화시스템(5000억원), 한화임팩트파트너스(4000억원), 한화에너지 자회사 3개(1000억원) 등 각 계열사의 자금을 통해 유상증자에 참여한다는 계획이다. 유증이 마무리될 경우 산은의 지분율은 기존 55.7%에서 28.2%로 절반가량이 줄어든다.

투자은행(IB)업계에서는 한화 계열사들이 조 단위 베팅에 나서야하는 만큼 추후 재무적투자자(FI)와의 협업도 가능할 것으로 전망했다. 최근 기준금리 인상으로 인수금융 금리 또한 대폭 오름에 따라 자금을 보유한 FI와의 컨소시엄 구성 등이 돌파구가 될 수 있기 때문이다.

조 단위 대형 펀드를 보유하고 있는 FI들은 한화라는 든든한 전략적투자자(SI)가 앞으로 나선 것을 믿고 추가 투자자로 나설 수 있다고 내다봤다. 특히 대우조선해양의 잠수함 등 특수선이 한화의 방산사업과 시너지가 기대되는 점도 투자처로 가치가 높다는 분석도 나온다.

한화가 2조원의 신규 자금을 투입하는 만큼 주요 채권단인 산은과 한국수출입은행은 거래 종결일부터 5년간 대출, 선수금환급보증(RG), 신용장(LC), 신용한도(credit line) 등 기존의 금융지원을 유지, 대우조선해양 살리기를 적극 지원한다는 계획이다.

아울러 산은은 한화를 인수예정자로 두고 거래의 공정성 등을 위해 스토킹호스 절차를 진행한다. 한화보다 더 유리한 조건을 제시하는 인수후보자를 찾기 위해 경쟁입찰에 나선다는 것이다.

스토킹호스 매각이란 사전에 인수예정자를 미리 정해놓고 매각작업을 진행하되, 경쟁 입찰이 무산되면 인수예정자에 우선매수권을 주는 방식이다. 즉 산은은 다음달 17일까지 입찰의향서를 접수받기 시작, 한화 외 다른 원매자를 접촉할 예정이다.

이후 6주간의 상세 실사를 진행한 이후 최종 투자자를 선정, 본계약을 체결한다는 일정이다. 이르면 11월, 늦어도 12월에는 매각 계약이 성사될 것으로 전망된다. 산은은 대우조선해양의 발전을 놓고 인수자를 최종 결정할 계획이라고 강조했다.

이에 투자은행(IB)업계는 한화 외 또 다른 인수후보자가 있을지 관심이 쏠리고 있다. 과거 6조원에 이르던 몸값이 현재 2조원까지 낮아진 만큼 인수 참여 문턱이 많이 낮아졌다는 게 업계 중론이다.

그러나 대우조선해양이 충분한 수주, 높은 환율 호재에도 여전히 적자를 내고 있어 이를 감당할 수 있는 자금력이 뒷받침되고 인수 후 사업 시너지가 큰 SI만이 인수전 참여를 넘볼 수 있을 것으로 분석된다.